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新冠疫情对全球股市有何影响?

2020年2月27日 / 1,155次阅读
伍治坚

这不是第一次,也肯定不是最后一次,但是确实距离我最近的一次!

在2020年的1月和2月上,新冠肺炎病毒的影响,主要集中在中国和邻近的几个亚洲国家。但是从2月下开始,病毒感染逐渐扩散到欧美其他国家。到目前为止,受到疫情影响比较重的国家包括:韩国(1261例,数据截至2020年2月26日,下同)、日本本土(894例)、意大利(374例)、伊朗(139例)、新加坡(93例)等。

2月24日,美国标普500指数收跌3.35%,英国富时100指数收跌3.34%,日经指数收跌3.7%。2月25日,标普500指数又跌了3%,其他国家股指也继续下滑。因此,很多人不免开始担心:新冠疫情是否会对全球股市造成影响?如果是的话,影响会有多深和多久?

以史为鉴,我们不妨先来回顾一下过去几次全球性的病毒疫情对于股市的影响情况。

我们先来看一下距离我们最近的埃博拉疫情。2013年12月,埃博拉病毒在非洲国家几内亚开始传播,并迅速扩散到西非其他国家。埃博拉的致死率非常高,在有些国家甚至高达90%。从2013年12月开始到2016年1月疫情消退,大约一共有28000多人被感染,死亡11000多人,主要集中在非洲。疫情的拐点,发生在2014年11月份左右。从那以后,疫情得到控制,感染人数增量逐渐变慢。

从2013年12月初到2016年1月末,美国的标普500指数,从1775点上涨到1940点,累计上涨9.3%左右。其中比较明显的回撤,发生在2014年10月,也就是埃博拉疫情最严重的时候。当时的标普500指数,回撤幅度达到了7%左右。同期的全球股票指数(以URTH衡量),回撤幅度为8%左右。

在2014年10月之后,标普500指数迅速反弹,在2015年上半年达到2100点左右的高点。2015年年底,标普500指数再度发生回撤,股指跌回到1940点左右。但那个时候,埃博拉疫情已经得到了有效控制,因此股市的下跌,和埃博拉疫情并不一定有直接联系。

总体来看,埃博拉疫情,其影响范围主要在非洲,对世界其他国家的影响有限。由于其致命性非常高,宿主还没有来得及传播给别人就病倒了,因此其传播范围有限。以美国股市为代表的全球资本市场,发生了短暂的7%左右的回撤,然后就很快涨了回去。

接下来,我们把时间轴往前推,再来看看埃博拉之前的另一个重大疫情,2009年爆发的H1N1大流感。

2009年3月,甲型H1N1流感首先在墨西哥确诊,一个月后该疫情在美国的加利福尼亚和德克萨斯爆发,继而扩散到全世界。H1N1流感的特点是传播率高,死亡率低。从2009年3月到2010年6月的一年多期间内,流感病毒扩散到了全球200多个国家,导致130多万人感染,15000多个死亡案例。其中,墨西哥以外地区的死亡率比较低,为0.1%左右。中国的统计数据为感染12万,死亡600多。其他各国的感染人数都在几千到几万不等。

由于H1N1疫情在墨西哥以外的致死率比较低,因此几乎没有引起任何国家的警觉。大家照常上班上学,没有任何旅行限制。由于当时正处于金融危机的巅峰,大部分人的注意力,都集中在各国政府如何救市上。

从2009年3月到2010年6月,标普500指数从756点上涨到1022点左右,累计涨幅35%左右。同期的全球股票指数(以MSCI World Index计)上涨29%左右。期间最大的回撤,在2009年年底,回撤幅度在5%左右。现在回过头来看,H1N1疫情虽然影响到全球范围,但是对经济和股市的影响微乎其微,基本没有阻挡世界经济在金融危机以后的复苏。

接下来,我们再来看一下非典的疫情影响。

2002年11月,非典在中国广东的顺德开始爆发。在接下来的几个月内,非典病毒迅速扩散到中国其他省份,以及中国香港、加拿大、新加坡等地区。非典的平均死亡率,要远低于埃博拉,大约为10%左右。截至2003年7月,非典疫情基本消退。全球一共有8000多人感染非典,774人死于非典。非典的影响范围,主要在中国和周边地区,对世界其他地区的影响比较有限。

从2002年11月到2003年7月,标普500指数从908点上涨到990点,累计涨幅9%左右。其中比较大的回撤,发生在2003年第一季度,也就是非典疫情最严重的时候。在那3个月里,标普500指数的回撤幅度达到了14%左右,同期的全球新兴市场股票指数(MSCI EM)也回撤了13%左右。

但是在2003年3月中达到低点后,全球股市迅速回升。标普500指数和新兴市场指数在接下来的三个月内,分别上涨了26%和25%左右。总体上来看,对于非典疫情,政府一开始应对有些手忙脚乱,但后来有效的控制了疫情的发展。其对于股市的影响,前后共持续了3个月左右,并没有造成长期的不良影响。

最后,我们再来看一下1918年开始流行的西班牙大流感。从1918年到1920年,西班牙流感在全球肆虐,造成全球5亿人感染,估计5000万到9000万人因此而丧生,比第一次世界大战中死去的人数还要多。由于当时信息流通和医疗科技远没有现在这么发达,因此这样一个貌似普通的流感,给全世界各国造成了极大的生命和经济损失。

从1918年7月到1919年1月,当时的道琼斯指数,从82点左右上涨到92点,累计涨幅12%左右。期间遇到的最大回撤,发生在1918年年底,也就是西班牙大流感疫情最严重的时候。道指在1918年年底的回撤达到了10%左右。但从1919年年初开始,道指迅速收复失地,在接下来的半年时间里上涨了18%左右。当时的世界经济和股市,很快就忘却了流感带来的负面影响,顺着自身的规律往前发展。

综上所述,我们大致可以总结出以下规律:如果目前的新冠病毒,和大型流感更相似的话,那么它对世界经济和贸易的影响,应该是有限的。从短期来看,旅行受限制,会议被取消,工厂开工延迟,像航空公司、饭店、酒店、旅游等服务行业受到比较大的打击,因此经济增长和股市肯定会受影响。股市在短期内,发生10%到15%左右的回撤,属于正常范围。

但是从长期来看,我们现在的科技手段,医疗设备,疫苗研发速度等都有了长足进步,各行各业也已经开始有序复工,因此只要政府应对得当,民众提高警惕,相信病毒疫情对于经济造成的伤害可以控制在合理的范围之内,而全球经济和股市在经历这短暂的回调之后,也一定会尽快步入正轨,恢复到疫情发生之前的常态。所以,一方面我们应该谨慎对待疫情,小心保护自己,但另一方面,我们也不需要过度悲观,不要被疫情新闻过度影响自己的情绪,而应该以理性的态度来看待疫情,并保持自己对于股市的客观判断。

公众号:伍治坚证据主义

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