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市场总是错的

2019年5月6日 / 32次阅读

为什么市场总是因为不理智而涨跌过度?索罗斯有过一段简短的解释:

反身性理论,是索罗斯创立并在金融市场上成功应用的极具个人特色的重要投资理论。索罗斯认为,在证券市场上,不是目前的预期与将来的事件相符合,而是未来的事件由目前的预期所塑造。市场参与者的认知缺陷与生俱来,而有缺陷的认知与事件的实际进程之间存在一种双向联系,这种双向联系导致两者之间缺乏对应,这种双向联系就是“反身性”。

市场总是错的,但是失真在两个方向上都起作用,不仅市场参与者的预期存在着偏向,同时他们的偏向也影响着交易活动的进程,这有可能造成市场精确地预期未来发展的假象,但事实并非如此。

股票市场上不存在经济学家所谓的价格均衡,因为现实当中的供给曲线和需求曲线并非独立给定,而是受到市场参与者有缺陷的认知以及主流偏好的影响,现实的均衡根本不具有得以实现的丝毫可能。

在股票市场上,市场的估价总是失真的,而且这种失真具有左右股票潜在价值的力量。

转自网络

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