首页 » 投资理财 »

莫尼斯·帕伯莱:持续等待的价值投资大师

2019年7月13日 / 22次阅读

你不会因为买股票而获利,也不会因为卖股票而获利。是因为等待而使你获利“—Mohnish Pabrai
莫尼斯·帕伯莱

Mohnish Pabrai的生平简介

Mohnish Pabrai在1964年6月12日出生于印度的Mumbai。他在1983年移居美国,并就读南加州的Clemson大学。他在1986年至1991年任职于光纤网络解决方案领导厂商泰乐通信(Tellabs)。一开始他隶属于高速数据网络部门,在1989年他进入了Tellabs旗下子公司的国际营销销售部门工作。

在1991年Mohnish Pabrai用他自己401K账户当中的3万美金以及7万元的信用卡贷款创立了他的IT咨询以及系统整合公司—TransTech, Inc。在2000年他将公司以2千万美元卖出。在1999年Mohnish Pabrai创立了Pabrai投资基金公司,截至目前为止,仍由他负责营运。

Mohnish Pabrai的投资理念

Mohnish Pabrai所管理的基金仅长期持有权益证券,从2000年开始创造出了517%的收益。而同时期的S&P 500指数带给投资人的报酬率则为43%。较大盘的报酬率高出了1103%。

Mohnish Pabrai将股票视为一项事业。他对于低估10%的公司没有兴趣。他在几年之内使他的资金翻了5倍。如果他认为这个机会并不是十分显著的话,那他宁可放过。

Mohnish Pabrai相信一但找到了一个机会,不会从买卖得到获利,而是从等待的时间。他表示如果他一年当中可以找到两个投资的机会那就够了。他近期偏好留下10%至20%的现金。和另一个价值投资者Seth Klarman一样,Mohnish Pabrai喜欢手头上留着现金,在股价下跌时以他所想要的价格买入有价值的股票。因为Mohnish Pabrai对他的基金设置了高报酬的目标,因此他的持股相当集中,通常只有约十档左右。他通常都以相当大的折价购入这些公司。

买入并持续持有只是Mohnish Pabrai的其中一项策略。他的另一项重要策略是检视每项无效的交易,并试图发现问题的所在。Mohnish Pabrai从不掩饰他的错误。在投资这个领域当中你会有很高的犯错机率,而你必须要从错误当中学,使错误不再重复发生。当亏损或者是投资的绩效不如预期时,他花了很多的时间来分析。

Mohnish Pabrai使用清单来确认在投资市场当中不要犯哪些错。他并研究他所敬佩的投资者们所公开承认的投资错误,并加以分析。在他的投资清单当中他检视了上百项的确认事项。这些确认事项可以大致分为以下几个类别:其中一个类别和杠杆作用有关,而另一个类别则与公司护城河的持久性有关,意即新的企业或竞争者想要复制他们的产品或服务的难度有多高。还有一个类别则与管理阶层的质量有关。最后第四个类别是杂项,包括工会和员工的关系,或者是该公司近期的成长是否仅因为短期存在的因素?Pabrai能在20分钟之内就核对大多数的确认事项。

而Mohnish Pabrai主要的投资想法也来自于他所景仰的其他机构投资人所申报的13F。

Mohnish Pabrai的慈善事业

在印度首都New Delhi和Mumbai成长的Pabrai,身边同时环绕着极度贫穷和富裕。因为无法找到一个机构能够满足他想运用价值投资所达成的效率以及报酬率,于是他便开始建立他自己的Dakshana 基金会。

这个基金会设立的想法是在印度找到非常聪明但极度贫穷的儿童,并帮助他们通过印度理工学院(India Institutes of Technology,IIT)严格的入学考试。印度理工学院的工程和科技领域享誉国际。能够从该校毕业,几乎就已经得到了就业以及成功的保证。

Pabrai也实际预估了每个学生的投资报酬率。基金会给予每位学生3,000美元的奖学金,使得学生们的年收入在六年之内年薪从14,000美元提高至70,000美元。若用一生来算,这项投资回报是原本的1,667倍。

Mohnish Pabrai语录

错误是最好的导师。成功很难让你学到很多。最好的方法是从其他人们的错误当中学,并获得共呜,但若错误是发生在自己身上时会让你学到更多。

企业家善于处理不确定的情况,并能将风险降至最低。这就是典型的企业家。

从别人的错误记取教训十分容易。但如果你从自己的错误中所记取的教训会让你记得更久。

如果没有华伦巴菲特,可能就不会有Pabrai基金…华伦巴菲特和查理蒙格对我的影响相当地大…我永远无法回报得了他们在过去这几十年来所无私分享的无价智慧。

永远要想到安全边际!

巴菲特的投资准则1和投资准则2在任何时候都是十分重要的。投资准则1:别赔钱,投资准则2:别忘了投资准则1。

我在投资一间公司时从未打过任何一通电话给该公司的任何一位管理阶层。我之所以这样做,是因为如果他们会需要我的帮忙,就表示他们麻烦大了。

价格圈套不存在,只有投资失误。

我们总是被教导要获得高报酬就得承受高风险…如果投资人能用几乎无风险的方式下注而得到高报酬,那么就持续使用这样的方式,这样的报酬将会十分惊人。

我们首先要做的事是把复杂的事业或者是落在我们能力圈之外的事业给剔除。

转自网络

本文链接:https://www.maixj.net/inv/mohnish-pabrai-21970

相关文章

留言区


前一篇:
后一篇:

栏目精选

云上小悟,麦新杰的独立博客

Ctrl+D 收藏本页

栏目


©Copyright 麦新杰 Since 2014 云上小悟独立博客版权所有 备案号:苏ICP备14045477号-1。云上小悟网站部分内容来源于网络,转载目的是为了整合信息,收藏学习,服务大家,有些转载内容也难以判断是否有侵权问题,如果侵犯了您的权益,请及时联系站长,我会立即删除。

网站二维码
go to top