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季度价投

2019年8月13日 / 9次阅读
梁孝永康

有一类投资人,明明是做短线,却总是思考公司的护城河,这就如同你去一趟会所还要考虑小姐的忠贞度一样的没有意义。公司的长远发展和护城河有关系,短期几年意义不大,没有护城河的公司在一段时期内,甚至很多年内照样可以发展的很好。有护城河的公司照样会面临问题,照样会停止增长甚至负增长,这还是业绩。

至于股价,短期股价的波动和护城河更加没有任何关系,股价短期是投票机,长期是称重机,护城河只影响称重,对投票没有任何影响,在买入一只股票的时候,你至少要有持有3-5年的心理准备,才有必要去思考护城河这些问题。

嗯嗯,有些人在买入股票之前确实做了很多研究,觉得公司有前途,我要长期持有。但最后的结果往往是不到几个月就卖了。就好像每一对情侣,刚开始恋爱的时候都是山盟海誓,心里都想着要相亲相爱一辈子,而最后真正走到最后的也是极少数,很多甚至几个月就分手了。

这是为什么呢?首先你在买入公司的时候,你觉得自己懂了,其实你没有真懂,你所谓的懂了,只是看到现在股价涨的不错,一旦股价大跌,市场出几个利空消息的时候,你就觉得看不懂了。

还有我发现很多人所谓的公司未来有前途,只是看到现在业绩增长的很快,比如最近几年增长率都在20%以上,他们在心理上就会感觉这个公司很有前途。而一旦业绩下滑了,他们就觉得公司不行了,没有前途了。

所以股市里有很多人,这些人心里认为自己是价值投资者,是基本面研究者,但是他们总是盯着短期的数据,盯着一个季度,甚至一个月的数据,一旦数据稍微变差,就心惊胆颤,赶紧卖股票,这就是典型的“季度价投”,实际上市场上季度价投非常之多,多到可以影响股市的涨跌。

比如最近是上市公司出中报的时候,季度价投开始神经紧绷了,中报一出来如果不达预期股价立马暴跌,中报还没出的公司,更加让他们坐立不安,生怕暴雷,这样的结果就是只要有一点风水草动,大家都会恐慌而逃。而这些人却觉得自己是价值投资者,觉得自己在关注公司的业绩,关注公司的基本面,实际上他们和短线投机没有任何区别,只是他们自己意识不到。

其实季度价投是在欺骗自己,他们内心是一种投机心理,但是他们不承认,所以他们需要一个理由,来让自己找到逻辑自洽,于是他们就研究公司,业绩,基本面,这样感觉自己是在投资了,但还是掩盖不了其投机的本质。有意思的是这一切心理活动他们自己并未意识到,是一种潜意思,在内心中自动演化生成。就好像搞短线投机的会人去思考护城河,其实没有意义,但是他们还是会这么做,潜意识的会去这样做。为什么?因为人类在欺骗自己的时候并不需要冥思苦想去找理由,你的心,你的脑会自动的把理由提供好供你使用。这一切在你无意识的状态下就完成了,你看,欺骗自己多么的容易。

其实季度价投一开始是想长期持有的,但是他们最后都持有不了很久。山盟海誓的情侣为什么几个月就分手了?因为一开始大家把未来想象的很美好,而真在一起后,日常生活的各种小矛盾会把当初的誓言消耗殆尽,伟大的理想通常敌不过时光的逝水流年。投资也是一样,一开始想着我要持有多少年,和公司共同成长,慢慢变富等等,想的特别好,真持有后,股价日常的涨跌,利好利空各种消息的频传,会把你当初美好的想法消耗殆尽,整天盯着短期的东西神经紧绷,持有一天都是煎熬,还能持有几年?

真正长期持有的人,必然要看懂这个公司,真正看懂一个公司的人,不会因为股价下跌就觉得自己看不懂了,也不会因为一个季度的业绩波动就觉得公司不行了,他们理解了公司的商业模式,明白了公司的竞争力,对公司未来的发展充满信心,只有心中有数,才能风轻云淡。着眼长远的人不会在乎短期的得失,而总是盯着短期利弊的人注定看不了多远。

2019.8.9梁孝永康写于广州

公众号:梁孝永康(可获《巴菲特致股东的信全集》完整版)

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