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并购套利的案例

2019年7月16日 / 20次阅读
巴菲特查理芒格

(1) $伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ 最近也在做并购套利,持有价值7.3亿美元的$红帽(RHT)$。 RHT现价181.67,距离IBM提出的190美元收购价还有4.6%空间。

因为$IBM Corp(IBM)$曾经是他们的重仓,他们对IBM和企业软件服务行业都很了解,所以做这笔套利交易能用上长期积累的信息和经验。

我也喜欢做与自己长期持仓相关的套利机会,因为可以发挥已经积累的知识和信息,更大可能保证处在有信息优势的一边,减少套利不成反被套的几率。

 

(2) 【芒格的收购合并套利】

1962年,当加拿大政府提议每股22加币私有化卑诗省水电公司后,股价只是涨到19加币。芒格判断这是一个非常安全和不对称的套利机会:
(1)公司账面上有20加币现金,也没有运营亏损在烧钱;
(2)公司认为收购价不公平,正在最高法院打官司,有可能获得提价。
于是,芒格将100%的基金资产、100%的个人资产、所有他能动员的钱、个人与基金能借到的钱,都压在这一笔收购合并套利上。

在他的推荐下,巴菲特合伙制企业也将11%的资产放到了这笔套利上。

最后,高院判决政府支付每股25.5加币。

两人都一战成名,赚得盆满钵满。

 

长期的知识和信息的积累,最终成为了判断某项投资的重要依据!

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