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理解量化投资中的alpha和beta

2018年4月22日 / 1,444次阅读

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似乎在网络上找不到很好的解释alpha和beta的资料,我就自己根据个人理解攒一个吧。

 

alpha表示的是超越市场的收益或风险,非系统性的。

alpha为正,即表示取得了超越市场的收益,或者亏得更少;alpha为负,表示出现了风险,收取的收益低于市场平均收益,或者亏损大于市场平均跌幅。

获取正的alpha,应该是每个基金经理的目标,也是能力的提现。

 

beta表示的是市场收益或风险,系统性的。

 

基金收益或风险,就是alpha+beta。

 

举个例子补充一下吧:

1.如果指数可以交易,你买入价值100万的沪深300指数并一直持有,这是一个beta策略,因为你赚到的是市场波动产生的收益

2.你花了100万买入20只股票,这些股票表现不俗,比策略1多赚20%,那么这20%是alpha收益。这20只股票的收益来自市场收益(beta)+超额收益(alpha)。这是一个通俗意义上的“指数增强型策略”。

3.在策略2的基础上,假设你买入的20只股票平均波动性与沪深300指数的波动性一致(持仓股票相对指数的beta=1),你又做空了价值100万的沪深300期货,相当于(策略2-策略1),得到的就是(beta+alpha-beta)=alpha。这是一个“完全”对冲的alpha策略

获得alpha取决于能力,而beta是可以对冲的。

本文链接:https://www.maixj.net/inv/alpha-beta-17722

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