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关于套利的思考(黄建平)

投资理财 / by: 麦新杰 / 发布:2015年12月30日 / 33次阅读 / 暂无评论
标签:雪球黄建平   / 最后修改时间: 2015-12-30 14:22:25

投资理财 / 2015年12月30日 / 33次阅读 / 标签:雪球黄建平  


关于套利的思考(黄建平)

首先这里说的套利指低风险高确定性的套利,这是比较传统的价值投资方式,当年格雷厄姆、巴菲特和施洛斯都干了许多年。

套利简单说,就是有人10元收购萝卜,我们去乡下5元收购,然后10元卖出,赚点差价,为什么萝卜会以5元价格出售?可能是信息不对称,可能是卖者急用钱,也可能是卖者怕麻烦不在乎小钱,各种原因都有。

套利需要考虑的几个关键因素:

  • (1)成功的概率有多大?
  • (2)成功后的收益率多少?
  • (3)时间大约多长?
  • (4)失败后的损失有多大?

其中成功概率的估计必须有坚实的依据,比如私有化套利,私有化公告后才具有确定性的依据,并可以进一步分析公司的架构、财务状况等来提高判断的正确性。对于没有出私有化公告的公司,这不叫套利。

还有许多机会貌似是套利,实际上风险非常高,因为这种机会成功的关键依赖于市场的情绪,而市场情绪不具有高的可预测性,这种情况在部分邀约收购中较多。

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