云上小悟
首页   关于   小悟志   栏目   标签   文章   归档   友链   联系

   云上小悟  +  

美国不动产投资策略入门(八):矿权(石油)

投资理财 / by: 麦新杰 / 发布:2015年10月1日 / 50次阅读 / 暂无评论
标签:雪球吴向宏   / 最后修改时间: 2015-10-01 17:18:17

投资理财 / 2015年10月1日 / 50次阅读 / 标签:雪球吴向宏  


美国不动产投资策略入门(八):矿权(石油)

美国不动产投资策略入门(八):矿权(石油)

矿权是不动产的一种。国内矿权投资主要是煤矿,也造就过不少富豪。美国矿权投资,我们接触过的主要是陆上石油项目。其他的矿权,我不懂,不敢乱说。

最近几年,中国人在北美地区投资石油的也不少。油田项目,可大可小。大的当然有国家垄断公司出手。中等的,如投资《中国好声音》的浙富集团,2013年底就以最高6千万加元(约4千5百万美圆)在加拿大投资了油田。最小的项目,我见到过的,是一个也是浙江商人,花50万美元在美国德州买了一口油井。

这些项目收益如何?和煤矿一样,石油矿权无疑可以快速制造富豪。但也可以快速败家。比如有位美国本土石油商人,名下七八套房产,十几辆豪车,在银行金库中存着大堆钻石和金条,开着私人飞机带我们去考察项目。。。。深入调查结果,却发现其现金流已经一塌糊涂,如果不想用个人财产来拯救公司,就只能宣布破产。

中国投资人的情况呢?浙富集团是上市公司,我不敢乱说,大家可以去看公报。那个投机一口油井的小商人,据我所知,目前基本算是血本无归了。

石油投资的风险主要在于两个波动:石油价格波动很大;油井预期产量的浮动范围也很大。两个很大的波动叠加,就是天堂和地狱之间的差距。

价格的波动大家都是从公开渠道能够知道的,这里不多说了。但多数人可能不知道的是:对于传统油田来说,即使在比目前更低的价位,边际利润仍然是非常可观的。因此,关键要看的是产量。

公开报道往往夸大了石油生产的成本。例如说页岩油成本是60-70美元/桶。实际上这里说的成本往往是估算的全成本。边际生产成本大概只有25-35美元/桶。至于传统型油田,边际生产成本更低。一口油井一个月的运营费用只有两、三千美元左右。假若一天能产6桶油,生产成本差不多只有10美元/桶。

因此,打出来的每一桶油,几乎都是赚钱的。问题在于产量够不够大,总的生产利润是否足够覆盖全成本,尤其是购买矿权和开采权等等的前期资本投入,以及勘探、钻井等等的操作成本。而产量这一点,即使是最有经验的石油工程师、借助最先进的勘探技术,甚至在已经打了井、有了实际资料之后,也不能准确预测今后产量(例如,同一口井有不同油层,某个油层产量高不代表其他油层产量也高)。

当然,现如今的技术,像天气预报一样,大致概率还是有的。这个意义上说,资本越雄厚,打的井越多,拿到平均利润的可能性就越大。一般来说,一口最便宜的竖井,也要耗资30-40万美元。打20口井,一千万美圆是比较起码的入场筹码。像前面说的那个浙商,拿着50万美元去赌赌手气,只能说是胆子比较大。

偶尔也会有小投资人的机会——比如说,突然发现了一个新的产油区。北达科塔州前几年就爆发过这样一次淘油热。这种机会出现时,哪怕只有一两百万美元,也不妨去试试。三口井下去,只要有一口丰产,基本就翻身了。即使在50美元一桶的油价下,一口丰产井每个月也可达到三万美元左右的毛利。单口井的投资回报可以达到100%。如果采用水平井,初始投入高一些(一两百万美元),但在富油地区,水平井的丰产率几乎是百分之百,而产量的稳定性也高于竖井。

如果不遇到类似北达科塔州的这种好运,正常情况下,对于资本规模较小的个体投资人,我的个人建议是:远离油田投资。

上一张实景图片给大家一点感觉:

正常情况下,对于资本规模较小的个体投资人,我的个人建议是:远离油田投资。

正常情况下,对于资本规模较小的个体投资人,我的个人建议是:远离油田投资。

最后,借这个机会澄清中国人对美国矿权的两个常见误解:

1、美国土地产权包括了矿权,地下矿产都是土地主的。错!美国矿权虽然私有,但绝大多数州的法律下,矿权和地表土地权是分离的。而且,矿权优先于地表地权(也就是说,矿主可以不经土地主同意,自行决定开采,只须对地表造成的破坏给予市价补偿) 。因此,在美国矿区购买农地、林地时,必须小心了解其地下矿权的情况。。。。当然,也有不少情况下,土地权和矿权是归属于同一个人的。

2、在美国买了一口油井或油田就拥有了有关矿权。。。小心!大多数市场上转让的所谓油井或油田不一定是矿权。围绕矿权投资有关的法律比较复杂,有至少产权(Title)、开采权(Lease)和收益权(Work Interests) 三个不同层次。产权是最坚实的,但市场上转让的不多。大多数转让的矿权只是开采权。而外行投资人如果贪便宜,最有可能掉进一些石油开发商的圈套,购买了基本没有保障的“收益权”。尤其一些石油开发商会用“股份转让”、“合作开发”形式诱使投资人购买此种“收益权”。由于这方面的欺诈十分流行,前两年SEC曾经专门发表过若干份通报,提醒投资人不要上当。据我所知,中国人前两年掉进这类陷阱的也不少。

 

授权转自雪球吴向宏

本文固定链接:http://www.maixj.net/licaitouzi/meiguo-budongchan-shiyou-8677

“美国不动产投资策略入门(八):矿权(石油)”正在等您

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注


前一篇:
后一篇:

麦新杰的云上小悟独立博客网站文章内容,除非特别注明,全部都是原创,如需转载,请先阅读版权声明!原创文章更具个性,有些文字虽略显随意,但不影响个人思想表达。部分文章是我自己的笔记,为自己记录,总结和收藏,同时也分享给您!这是本博建设的出发点,希望您喜欢并得到您的支持!喝杯茶,慢慢阅读...

©Copyright 麦新杰 SINCE 2014 云上小悟独立博客版权所有  备案号:苏ICP备14045477号-1  

本站360安全检测  Valid CSS!