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股市若干问题及其解答(杨天南)

投资理财 / by: 麦新杰 / 发布:2015年10月19日 / 77次阅读 / 2条评论
标签:金石致远杨天南   / 最后修改时间: 2015-10-18 17:15:43

投资理财 / 2015年10月19日 / 77次阅读 / 标签:金石致远杨天南  


股市若干问题及其解答(杨天南)

杨天南先生说:“未来始终是光明的,关键是你还在不在!”

杨天南先生做专业股票投资,常常被人问到一些关于投资股票的问题,估计是问得人多了,汇总了一篇文章在此,作为杨天南股票投资FAQ吧。提问之前,先看看这个。认真看完之后,可能发现自己提不出问题了。这篇文章提到了沪指上万点,以及“猪都会飞”的谚语的出处。

 

很多人在知道我从事金融投资的工作性质后,第一个问题通常是“给我们推荐两只股票”或是“你对大势怎么看?”

根据我十五年以来的经验,对于这类问题的回答通常是于事无补,这些人的基本态度是随便问问,然后随便听听,最终随便地不了了之,十年过去了还在原地徘徊,在投资方面毫无进展。难能可贵的是,他们还在继续坚持着这种随便。现将日常遇到的相关问题在此一并做个回答。

Q: 在2008年北京奥运之前,政府是不会让股市跌下来的?

A: 事实上在2001年到2005年,那场持续五年下跌50%的大熊市发生时,每一个地球人都知道2008年北京要开奥运会。具我所知,日本政府并没有打算让其股市下跌很多年,可是二十年前在日本买股票的人,理论上到今天还没有赚钱。

Q: 党的十七大要召开了,股市应该不会掉下来?

A: 1993年上半年上证综指达到1500点,2005年下探到998点,理论上历时12年的投资都没有赚钱,在此期间我们的党也在正常开会。

Q: 中国的股市是政策市?

A: 事实上,世界各国的股市都是政策市,各国政府都在运用各种政策影响着包括股市在内的经济走向。

Q: 中国的企业造假太多,无法相信?

A: 恐怕你的投资经验局限在国内较多,几年前美国发生的世界通或者安然的造假案,拿出任何一家,其造假的规模都比中国所有造假案的总和还要大。

Q: 听说这个公司有庄家在里面,将要大涨?

A: 不感兴趣。回顾过去的十五年,曾经著名的万国、中经开、南方、华夏、德隆等等,都是很厉害的庄家,如果他们不是和“猛庄”、“凶悍”、“凌厉”这些词挂钩的话,现在不至于灰飞烟灭,建议阅读一下张志雄先生的《牛人启示录》。回顾我们共同经历的并不漫长的历史,会发现很牛的人都已经不在了,不牛的人们还好好的活着。

Q: 推荐两只股票吧?

A: 这恐怕无法帮助你解决根本的财务问题。我们不提供股评业务,因为我们发现没有人通过随机询问的方式取得投资上的成功,最终达到财务健康的境界。

Q: 现在遍地都是股神,都说自己厉害,怎么才能知道谁是真的专家呢?

A: 这个的确不易区分,香港有谚:“台风来的时候,猪都能飞起来。”不过办法还是有的,通过如下两个小问题可以区隔开99%的人。第一:既然你“炒”股票这么厉害,你们家的房子是你炒股票赚钱买的么?估计80%的人已经出局了(俗称“歇菜了”)。第二个小问题是:如果你炒股票这么厉害,为何不以投资为日常工作呢?我的一个开餐馆的朋友,见面就大谈选股如何精准,我问:那你为何还在开餐馆呢?

Q: 你估计明天大势怎么走?

A: 正确的答案是:不知道。一个美国投资家朋友对于股市预测者的精彩评价是:他们不知道自己不知道。许多年以来,我没有遇见可以预测股市的人,他们在哪里呀,他们都还好么?

Q: 听说你是做投资理财的?

A: 不确切。我的工作只是投资,它只是理财工作的一部分。严格说来,理财由“银行、保险、投资、税务”四个方面组成,最难的是投资部分,但投资是一个人或家庭财富升腾的主要动力源泉。

Q: 没有关系,反正我只是拿几万元玩玩?

A: 这正是你多年以来,或者多年之后,还在玩玩的原因。据说巴菲特的办公室里挂着一句话:愚人和他的钱到处都受到欢迎。

Q: 听说你也炒股票?

A: NO。真正的投资是分享伟大企业的成长,而不是此赚彼赔的零和游戏。

Q: 那到底应该怎么办?

A: 只有两条路:第一,自己成为投资专家。巴菲特、林奇也是后天学习投资的。第二,追随真正的投资家。四十多年前追随巴菲特的人,每一万元投入已经变成了三亿。

Q: 中国不可能出巴菲特?

A: 哈,这个问题需要历史来回答,保卫萨拉热窝的瓦尔特曾经说过:谁活着谁就看得见。

 

“秋风萧瑟天气凉,草木摇落露为霜”,曹丕的这首《燕歌行》不仅是此时北方深秋景色的描绘,也是近来一个月全球股市肃杀股灾行情的写照。

十一月的第一周,沪综指创下九年来最大单周跌幅,香港恒指创下十年来最大单周跌幅,其他市场亦遭遇了2001年911恐怖袭击之后的最糟市况。

每当大起大落时,问题也特别的多起来,近来不断地遇到一些提问,现汇总部分如下:

Q:都说买好公司的股票没问题,为什么我买的好公司股票也在下跌?

A:投资的最终胜利需满足两个前提条件:好企业,好价格。所谓“好价格”对于投资人而言是同等标的情况下,价格越低越好。在付出高昂价格后,买好公司并不代表赚钱。1990年海湾战争爆发,终于引发台湾蓬勃多时的股市崩盘,股指数由12682点狂泻到2485点,大盘在8个月内跌去10000余点,跌得只剩下"零头",跌幅高达80%,著名的蓝筹国泰人寿从最高1975元跌到最低时30几元。

Q:每次加利息股市都上涨,下次加息会不会也是这样?

A:今年以来,央行已经上调了五次利率,存款准备金率上调了九次,达历史新高,频率极为罕见。理论上,利率上调会导致证券市场下跌,尤其是债券市场,股票市场影响因素复杂,不能一概而论。但是不能小看货币财经政策的威力,倒退12年的1995年,当年物价飞涨,数次加息后,银行一年定期存款利率为10.98%,三年以上的定期存款和国债,除了享有高息之外还加上与通货膨胀挂钩的保值贴补率,到期的实际收益接近30%/年,三年定期存款收益几乎翻番,很多老人家乐得合不拢嘴,至今无法忘怀。相对而言,股市、房市则一沉不起。当存银行都有近30%的回报,傻子才去炒股、炒房呢。

Q:最近有本《牛市一万点》的书,股市现在怎么从6000点跌到5000多点,还能上一万点么?

A:未来始终是光明的,关键是你还在不在。沪指上万点是迟早的事情,但在短时间内透支未来却不是什么好事情。记得2001年美国股市沸腾时,有本名声大噪的书《道琼40000点》,六年过去了,现在道琼指数还是13000点。过去100年,道琼指数从100点到10000点,年复利回报为4.71%。有人预测本世纪末道琼会达到100万点,这完全可能实现。

Q:全球十大市值公司中,中国有五个,难道这不令人高兴么?

A:祖国强大了当然令人扬眉吐气。作为投资人,需要考虑投资是否物有所值。中石油A股上市的第一天市值超过俄罗斯全国的GDP总值,以及全球十大中国有五,令人想起1993年全球金融业排名,前十大银行中有九家是日本银行,只有一家是美国的,还排在第九名,大家都知道接下来来发生的故事。

Q:炒股软件有用么?

A:目前为止,尚无一个成功的投资家承认是靠软件成功的。

Q:基金怎么也亏钱呢?

A:就象医术有高低,医生也有治不好的病,但这并不否定社会专业分工的正确性。

Q:你见过真的有人可以预测出股市趋势么?

A:彼得林奇说,尚未发现成功预测过两次的人。如果你有时间可以翻翻1994年前后的证券类报刊(那时互联网尚不发达),有位波浪理论大师准确地“预测”了1994年股市大底,名声无双,我亦曾派同事听过他的波浪螺旋理论,他彼时预言上证指数会上15000点。可惜的是三年前他在香港已经宣布破产,更遗憾的是在此十年期间,指数几乎原地踏步。

Q:很多基金还跑不赢指数,买指数是投资好方法么?

A:对于大众或许如此。但不表示指数基金没有风险,理论上而言,1993年在中国买了指数基金,需要等待13年才能赚钱。而2001年在美国买了那斯达克指数基金的人,6年之后的今天仍然亏损50%。

 

《股市若干问题及其解答》,授权转自金石致远杨天南

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  • […] 回顾过去,第一期《最好的时候是现在》,针对很多犹豫多年仍然在纸上谈兵的人,强调执行的重要性。一年过去了,虽然遇到了股市大崩溃,我们的收益仍然高于存银行或买国债。去年5月20日撰写的《勇于不敢》,提到长期存在的重要性,因古人云:勇于敢则杀,勇于不敢则活。十天之后发生530暴跌,令在此之前三个月中最为“勇敢”的人遭受打击。在《股市涨了,你家的问题解决了么?》中质疑“毫不懂行的人在一件毫不相干事业上取得了成功,这是必然还是偶然?”在两期的《股市中若干问题及其解答》中,重现了十二年前严重通货膨胀带给股市的危机,以及很多“牛人”都烟消云散的历史。在《一分钱股票的故事》告诉大家单股价格的高低并不代表便宜与否。在房地产火热时,甚至专门写了篇《是否买房的标准答案》。《在奔向财务健康的大道上》一文中提到:当大多数人仍然将股票当作打麻将、摸彩票似的类娱乐方式看待时,有些人已经在奔向财务健康的大道上,没有谁可以阻挡,除了我们自己。《巴菲特成功的核心秘密》中提到“目前的基金管理人没有人可能成为巴菲特”,被广泛引用。《阿拉伯王子成名的机会或重现》中用历史来说明“危机”的含义。在《江南书院慢生活》中建议“牛市的时候没有闲,熊市的时候没有钱”的朋友在湖光山色中漫步而行。 […]   [ 回复 ]

  • 股评就是“忽悠”而已!   [ 回复 ]


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