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巴菲特投资可口可乐的案例

投资理财 / by: 麦新杰 / 发布:2015年10月2日 / 302次阅读 / 1条评论
标签:巴菲特投资   / 最后修改时间: 2015-09-30 13:09:27

投资理财 / 2015年10月2日 / 302次阅读 / 标签:巴菲特投资  


巴菲特投资可口可乐的案例

巴菲特投资可口可乐的案例

当巴菲特还是个孩子的时候,他花了25美分买了半打可口可乐,然后以每罐5美分售出去,而直到50年后,他说他才终于搞懂真正有赚头的还是那糖水!

1981年古崔塔上任,开始改革。1987年,股价低迷。1988年,可口可乐公司总资产74.5亿,净资产33亿。收入83亿,毛利16亿,净利润10亿,毛利率19.2%,净利率12.4%,EPS为2.84元/股,PE为15.7倍。净资产收益率为33.3%,总市值为158亿。对于巴菲特来说,此时的可口可乐已经出现的投资机会。

果然,巴菲特在1988年买入5.92亿,PE为15倍。此时可口可乐的市场占有率为45%。3年后1991年可口可乐的PE达到33倍,投资收益率为3.7倍。而后3年横盘,在21倍PE时继续买入。1998年美国股市在牛市末期,可口可乐股价70美元,每股盈利1.42元,市盈率为50倍,总市值1650亿。1999-2000年公司利润下降导致市盈率到达70倍。

从1988到1998年,巴菲特投资可口可乐收益10年增长11倍,收益率年复合增长27%,其中PE由15倍涨到50倍,复合增长13%,净利润从10亿增长到35亿,复合增长13%。

1998年到2012年,可口可乐净利润增长2.6倍,但是PE却从50倍降到18倍,巴菲特买入的1988年开始计算,可口可乐股价14年时间才上涨10%,市值从134亿增长到145亿。但是收到分红约30亿。

1996年年报,可口可乐和吉列比起那些具有爆发性的高科技或新创企业来说,这些被永恒持股的公司的成长性略显不足,但与其两鸟在林,不如一鸟在手!

2011年年报,巴菲特写到,最理想的生产性资产应该符合两个标准:

1,是在通货膨胀时期能够创造出源源不断的产品,这些产品能够不断提价以保持企业的购买力。

2,是只需要最低水平的新增资本投入。

目前巴菲特的公司依然持有可口可乐的股票。

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  • 麦新杰  says:

    芒格在2016年的一次演讲中提到可口可乐的问题。可口可乐不再像“水桶里钓鱼”那样好赚钱   问:我的问题是有关可口可乐的。但是首先,我想告诉您个简短的故事。我17岁的儿子和他的朋友聚会,我们买了所有合适的茶点,包括两瓶可口可乐。在聚会结束时,这些年轻人几乎没有喝掉太多可乐,这个现象让我感到担忧:甜品饮料行业正在衰退。是否伯克希尔的投资给予可口可乐管理层以荫庇,使他们不去思考饮料业务的未来?   答:可口可乐在过去几十年里是全糖型的基本产品,并且每年增长。全糖可乐现在正在衰退。幸运地,可口可乐公司有庞大的基础建设。可口可乐的销量是下降了一些,但其他的业务正在增长。   所以我认为,可口可乐是个相当强劲的公司,并且将会是个可观的投资,但是它不像过去那样,像在水桶里钓鱼般容易。   [ 回复 ]


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