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汇率制度,和汇率对房价和股市影响

经济学 / by: 麦新杰 / 发布:2016年1月20日 / 25次阅读 / 暂无评论
/ 最后修改时间: 2016-01-20 18:18:31

经济学 / 2016年1月20日 / 25次阅读 /


汇率制度,和汇率对房价和股市影响

我们就从头开始谈。

人民币早期兑美元的汇率是随便定的,1:3还是3:1好像都有过。因为很少对外交换,进出口也很少,都是国家统筹,即使有进出口也是直接美元计价,基本上和人民币没啥关系。

人民币本质上是国家内部打的白条,白条怎么换美元和美国无关,自己怎么方便怎么来。一般老百姓也用不到这个,出国也是国家给外汇。所以那时候挣外汇很重要,类似现在朝鲜姑娘中国开饭店一个道理。

1994年左右朱镕基总理为了提升中国制造出口竞争力,采用固定汇率制度,把人民币汇率制定为8:1左右。从而带来后面中国制造的巨大繁荣,也奠定了后来经济高速增长的基础。但按人民币购买力平均衡量,这个数据是有很大问题的。

购买力平均是国际间货币兑换的基础,是指排除其他影响,大致劳动量制造的商品,所对应的货币是大致对等的。就是8人民币买一个包子,1美元也要买一个包子。实际情况是8人民币买四个包子。西方经济学界一般用土豆牛肉类比。

这就带来一个很大的问题,那就是中国生产的包子,出口换成美元后0.25美元一个,美国的1美元一个,竞争力巨大。随着中国加入WTO后,这个优势被几何级放大。海尔早期小洗衣机,据说在美国只值一条牛仔裤的钱,美国很多懒惰青年以前不洗衣服,牛仔裤脱了可以立着。

就这样中国制造迅速卖遍全球,全球低端加工业一片萧条。这个时候不仅纺织业,加工业走出国门,华为、海尔等通信和家电业开始在全球开疆破土。

所以说当时中国制造多么牛逼,其实是不太合理的,除了人力成本低外,重要原因就是汇率相对购买力被刻意压制,给中国制造带来超出常规的低价竞争力。

所以当时美国天天喊,你该升值了,再不升值,美国低端制造业全垮了。当时一大批台企大陆建厂,也是吃的低汇率。富士康也是借着这个东风火起来的,所以还是时势造英雄。据说当时爱国者导弹上用的都是东莞台达的风扇。

还有就是很多老外来旅游,因为换成人民币后太便宜了,随便一个老外到中国都是富翁。还有个现象就是和美元固定的港币,十年前1港币换1.2人民币,当时大量香港人来深圳消费,一个货柜司机月薪一两万,在深圳包二奶,那时深圳普通工人才1000多一个月。

现在港币兑换0.8人民币,深圳薪酬疯涨,都是深圳人去香港购物消费了,这也是货币政策反转的迹象。所以从这里可以看出,很多情况下,贫富不是财富的差异,而是货币政策导致,是一种复杂的货币现象。所以汇率非常重要。

 说到这里就出现一个问题,压低汇率这么多好处:出口旺盛,就业大增,经济快速增长,人民富裕,那什么坏处呢?

严重后遗症是购买力巨大差异,导致大量外汇占款兑换成人民币后堆积国内,贸易长期大幅度顺差,都是卖东西换美金,再换人民币,没有换美金出口买东西。

我们外汇是管制的,中国企业出口打败国外企业,换回美金,在央行那换人民币,美元给央行管理。短期看对企业没啥坏事,本质上是全国人民在为恶性通胀买单。

这牵涉到实际汇率和名义汇率关系,名义汇率是8:1,实际可能是5:1,这就导致人民币在国内花更实惠,换美元出去花就吃亏,所以那时出国很少,都是来中国的,不仅深圳,苏州和东莞到处也是台湾人。

所以大量外汇占款没地方去,涌入房地产,炒高房价。房价高企主要就是外汇占款的涌入导致的。至于政府卖地,也是以这个为前提的,因为有买才有卖,要不现在怎么很难卖出去了?其实这就是巨大的通货膨胀,房价不断上涨,人民币实际购买力持续下跌,实际汇率逐步向名义汇率靠拢。

出口的企业挣钱了,但全国人民都要承受高房价之苦,半辈子都是房奴,所以全国人民在给出口的中国制造买单,在给通胀买单。

这里还牵涉到一个粮食的问题,这一点管理层有高招,在房价和粮价间建立了防火墙。一是CPI基本不统计房价,房价怎么涨都没事;二是粮价政府补贴,控制粮价低位运行。这样让白领当房奴,让富人买高价豪宅,普通老百姓没钱也不会饿死,社会依旧和谐。

这个防火墙为低汇率中国制造至少延缓五年寿命,因为粮价不高,3000块的富士康工人不买房,照样可以吃饱。没有这个防火墙,粮食和房价一样涨,这个低汇率的玩法早失效了。

粮价还牵涉到另一个问题,就是粮食进口,今年三大主粮价格大跌,粮仓全满,也是汇率导致的。人民币本来该升值,05年放开小幅升值后,加上货币滥发,内贬外升,一不小心升过头了。

以前老美天天催我们升值,现在我们不但不升了,我还开始贬了,老美一句话都不说了,因为太吓人了。看到这里,大家知道人民币汇率得重要性了吧,你买房子也好,富士康打工也罢,都息息相关,因为他决定房价和粮价。

我们再谈谈贬值的冲击力在哪里。

人民币贬值首先冲击的就是房地产,我们经常看到北京一套房买遍全球,北京房地产加起来好像能买半个美国房子。三十多年前日本也是这样的,以后估计也越来越像日本。就是因为外汇占款流入房地产,把房价冲过头了。人民币进入贬值通道后,房价也会逐渐乏力。

所以大周期上看,房价上升空间不大,至于北上深这种,还受到局部因素影响。如资源集中度,空气好坏等,其实大部分城市房价几年都不动了。至于北上深个人观点是向上空间也不大,只是更坚挺罢了。

所以说过去十年决定房价的不是租售比,不是收入比,也不是供需关系,而是货币政策。09年初我毕业工作两年多,八万块就在深圳华为附近买房,首付两成还欠四万。我一些同事两年后还在盯着租售比,看牛刀骂政府呢。

中国汇率出问题,全球都会震颤,因为中国这么大的经济体,经济如果出问题,全球都会重感冒,所以美国害怕。811汇改A股还在炒作题材的时候,我就看空。然后全球都暴跌,这也说明A股对汇率理解不深刻。

汇率和一个国家的生产力水平,资源,经济增长有关系,现在我们增速下来了,贬值是大概率的。加上货币滥发,房地产吸纳货币能力下降,贬值的冲动更剧烈。

该贬不贬,前面购买力倒挂现象就会反转,变成换美元购买力更强,于是大量人民币换央行外汇,出去旅游,购物,转移资产。国内M2有140万亿,可用外汇两万亿美金,经不起兑换的。人民币是负债,国外基本没人用,美金才是硬通货,所以迫不得已还会关门打狗,再次大幅度贬值。

再谈谈粮价。今年粮价已经出现一些问题,高进口,高仓储,高产量,然后粮价咔嚓一声大跌,粮价大跌会挫伤种粮积极性,影响长期粮食安全。中国年消费粮食五亿吨,占全球产量20%多,没人养得起中国。

粮价大跌是因为进口更便宜,除了土地集约化不够外,人民币购买力名不副实是主要原因,光靠补贴还远远不够。相当于6人民币可以买两斤大米,兑换美元可以买三斤,自然更愿意进口。应该是9人民币兑换1美元才能抑制进口。

所以从粮价角度看,汇率也需要贬值了,否则没人种地,国家的补贴也撑不住,粮仓也不够用,现在好像全国各地还在加盖粮仓呢。

但是人民币贬值,弄不好粮价就会上升,因为房地产的资金溢出后,房价虹吸效应会下降,前面的防火墙也会逐步扩散,以前的货币会过来补位粮价,最后房价可能会跌,粮价到可能会涨,CPI就会出现大的问题,大部分老百姓吃饭就会有问题。

所以说,虽然贬值利好出口,但对房地产,人工成本,食品价格都会带来巨大影响。汇率大幅度的波动,会导致所有人民币计价的商品价格体系重构,整个经济轨迹都要开始新的玩法,影响非常大,风险也非常大。所以人民币不能大幅度贬值,只能小幅度波动,给资金和经济有喘气和转型的时间。房价也一定要撑住,房价一旦撑不住,将会成为汇市外另一个重要炸弹,这点就全靠北上深了。

再谈谈股市,股市最反感的是不确定性,人民币汇率是最大的不确定性,是关乎中国乃至全球经济的重要变量,当人民币汇率波动时,股市是不会有很好的机会的。如果因为汇率波动带来房地产,乃至经济的波动,更是不可能有好机会,甚至可能带来大的问题。

但是,汇率如果能通过某种手段稳住,如果再次关门打狗,阵痛过后,说不定还是有机会的,毕竟大量人民币没地方去,房地产想再现荣光是不太可能了,来股市赌一把也不是不可以。所以中央要壮大资本市场,这就是深谋远虑。但这都需要等待,需要时间,也肯定有阵痛。

过往十几年的经济模式,基本都是由朱镕基总理搭建的,包括汇率制度,WTO,乃至后来的房地产经济,现在这个模式基本到头了。四万亿时续了几年命而已。

这是一个需要大智慧的时代,是需要对朱镕基经济架构重构得时代,修修补补已经解决不了问题了,需要重新搭建新架构,启动新玩法了。

祝福中国,祝福历尽艰辛,勤劳伟大的中国人民!

 

转自:http://xueqiu.com/4318577537/63120864

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