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指数基金跑不过指数的原因!

2014年6月7日 / 61次阅读
基金

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做投资的人都知道,自己的投资业绩,要想跑赢指数,是很难得,特别是在牛市。所有的基金,都已某个指数作为自己投资业绩的基准,但求跑过它。就连伟大的巴菲特也劝过大家就买指数基金吧。但是,您可知道,就连指数基金也跑不过指数,这是为什么呢?

1, 指数基金要收取一定的管理费和托管费。

指数基金要想投资人收取管理费和托管费。虽然一般而言,指数基金的管理费比主动型的基金(比如主动投资的股票基金)低一些,管理费0.5%到0.6%是主流,再加0.1%的托管费。

但是,这也就是一般而言。因为种种原因,还是有不少指数基金这两块费用比较高,比如融通巨潮100指数(LOF)年管理费高达1.3%,托管费还要0.2%,两者加起来1.5%。这意味着,仅仅是基金公司两块收费,就会导致基金相较指数跑输1.5%——可别小看,这个日积月累下,决不可忽视。

2, 预留现金拖累业绩。

任何基金都要预留一部分现金,以备基金投资人的赎回,指数基金也不例外。由于有部分现金没有用于跟踪指数,会轻微地导致指数基金在牛市跑输指数,在熊市跑赢指数,反正就是跟踪有偏差。

3, 仓位不足。

指数基金就是未来跟踪指数的,所以,它成立之后,应该迅速买入指数成分股。但是,有些时候,不知什么原因,基金成立之后,建仓缓慢,仓位不足。仓位不足的效果跟预留现金的效果一样。

4, 大额申购赎回冲击。

指数基金最理想的情况是封闭运作,不留任何现金,这样对指数的跟踪效果最好。但是,现实一般不是这样,指数基金也可能遇到大额的申购或赎回,这样会影响基金经理对指数的跟踪效果,导致业绩偏差。

5, 换仓成本。

指数基金运作,却是有成本的,比如交易佣金。佣金还是其次,短时间集中买入股票造成的股价上涨——也就是冲击成本,这才是关键。这个问题,对于近年热门的大数据基金尤其明显,他们往往在每月某一天要集中换仓,而且换仓比例还很高,这就会引发比较高的换仓成本。

 

因为以上种种原因,指数基金跑不过指数,但是熊市时正好相反,指数基金可能还会略有盈余。总之,要想跟踪指数,除了指数基金,基本上别无选择,指数基金长期看来,干得也都不差。

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云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

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