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我们今天为何还要投资

投资理财
2011年12月20日 / 41次阅读
标签:金石致远杨天南

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我们今天为何还要投资

2011年12月20日

文/ 杨天南

新年到了,若参加庆祝新年的鸡尾酒会,热闹氛围中寒暄:我是搞投资的。身边的人们定是面面相觑,避之唯恐不及,这便是林奇所谓投资“鸡尾酒会理论”之熊市篇的景象。沪指跌破2200点,回到2001年水平,实现了十年零涨幅。这没有什么稀奇,日本的指数从上世纪九十年代初至今的20年下跌了80%(-80%),美国纳斯达克指数2000年至今11年跌去50%(-50%)。看了这些,人们一定心中切齿:谁再跟我提股票,我跟谁急!

这同时也是巴菲特几乎从来不投资指数的原因,尽管他建议普通人买指数基金,因为80%股市参与者会跑输指数。这就是矛盾的统一,由是推之,自称不懂科技的他近来重拳出击IBM;称纸媒过时的数年后,又购买世界先驱报,皆同理。理念重于个股,神胜于形。

用一句话来形容2011年应该是:一年三百六十日,多是腥风血雨行。私募遭清盘数量三倍于2008年,公募比的是谁亏的少。投资者的尴尬在于以价值作为行为准则,而却以价格作为计分牌。糟糕的市况,害得股民病急乱投医,于是不少“经济学家”渐有替代股评家之趋势。对于某些拿了不菲的出场费后,只会让人抱怨现在、绝望未来的“经济学家”,恐怕唯一令其满意的就是只有中国愿意出的高额出场费!相较之下,街头算命先生在收了钱之后,总还说些安慰的话,似乎更具职业道德。

现在谈论股票投资似乎是个不合时宜的话题。自2007年10月6100点的历史高位至今,四年多来累计下跌了65%,整个世界仍然深陷于经济危机的惶恐之中。而在此期间,无论是房价、和田玉、黄金、翡翠、书画、邮票、古董等等的涨声不绝于耳。相较之下,选择股票投资这行业实在不算是什么好运气。

2012年世界的命运如何,这在上帝的“能力圈”内,属于“听天命”的范畴。在百业喧嚣、本业寂寥的今天,我们仍打算痴心不改地“尽人事”——专注于本业,并认为价格终将回归价值。半个世纪前,格雷厄姆在接受国会质询“到底是什么力量能使价格最终回归价值?”时回答:这是我们行业的一个神秘之处,对我也一样神奇。但根据经验看,这终将会发生。

对于预测大势将跌到1000点或将涨到10000点的经济学家的观点,我们没有评价。但投资总的相信些什么,一并讲来以便将来万一成功,不再被误以为仅凭侥幸的好运气。

我们认为在国内社会基本稳定的前提下,未来的二十年(或许更短)中国将取代美国成为GDP第一大国,重回两百年前的荣光。在这个历史大潮中,这种复兴的重担恐怕无法通过和田玉、猴票们的上涨实现,主要由经济的细胞——企业——来完成,可以想见一定会涌现出许多伟大的企业,而这种苗头今天我们已可以略见端倪。

主流社会人群,无论是工薪一族,还是成功的企业家,由于知识、经历、关系、行业、资金等种种限制,亲自创立伟大企业的可能性极其有限,例如建立一个超越百度的搜索引擎、一个胜过腾讯的即时通讯、一个较之工行更盈利的银行、或一个大于中石油的能源企业,这些对于常人而言几乎是不可能完成的任务。但人们可以通过投资或可搭上伟大企业的快车。传统生财智慧中有“OPM(Other People’s Money)”(借用他人资金)一条,现今我们所要提倡的不但是OPM,更应加上OPB(Other People’s Brain)(借用他人智慧)。但凡打算未来过上好日子的人们,都应该开动脑筋从融资到融智上好好下功夫。

从福布斯排行榜的历史看,这些金榜题名的财务成功者虽然来自各行各业、背景各异,但实际上他们都有一个共同点,即所有的财务成功者都是优秀企业持有者,从未出现过收藏家。故此在欣逢盛世、各类收藏动辄亿万计的今天,我们依旧坚持继续扮演优秀企业持有者的角色。

 

授权转自金石致远杨天南

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云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

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