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雪球名人云蒙投资招商银行的教训和体会

2014年12月15日 / 3,740次阅读
云蒙招商银行

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云蒙姐姐写的这些文字,有大部分跟我是有共鸣的,我只是没有那么高调,一直雪球下面潜水,观察众生相。但是看到这篇文章,我决定做一次转载,为自己收藏!

说说我投资招商银行的教训和体会(送给新来的朋友们)

最近新关注的朋友比较多,很多朋友私信咨询我各种问题,可能90%以上我都没有回复,而且很多问题问得太实操,让我更是诚惶诚恐,唯恐给人错觉和误导。在雪球这一年多我是真实记录了我的所得所想,真实记录了我的实盘操作,不管对错是非,我一直很心安,这是真实的我。

一、先说说我的个人情况

1、我是2007年4月进入股市的,那个时候刚刚把工作稳定下来,毕业论文已经写完,上岗要等到7月份,所以从父母那拿了20万来投资,由于我研究生学的就是金融专业,而且2006年在某证券公司实业干了一年的银行研究员,再加上在学校期间一直以来都推崇招商银行,也是我第一张且唯一的信用卡,所以必然想当然投入全部资金买入招商银行。在那个疯狂的年代,各种研报、各种消息、各种数据都认为招商银行应该远值50PE和10PB,100多亿的利润市值达到6000亿,我在30元买入招商银行46元非但没有卖出,有点小钱还在加仓,美名其曰定投,其实这个时候的投资完全是傻瓜或者韭菜行为。

2、2008年,金融危机来了,上帝欲其亡必先令其狂真是一条万古不变的真理,不但对事,也对人(后面会说到不要迷恋狂人)。作为一个傻瓜投资者,这一年接飞刀的一年,30元买,25元买,20元还买,跌倒10元没钱了,傻眼了,不但将2007年的利润全部吐出来,年底一结算,一共投入40万了,市值居然不到20万,亏损超过50%。

3、2009年,疯狂的四万亿来了,上半年还在继续加仓,股价涨上去不敢再买了,还是害怕啊。算上送股,一年应该涨了80%多,股价最高23元,年底股价是18元,一共投入50万,还亏损20%,回过头来看,上述三年的操作是毫无章法的三年,感性多于理性,概念多于价值。

4、2010年,股灾又来了,年初配股招商银行,印象比较深刻的是大股东参加配股后摊薄的成本也要14元多。当股价下跌到13元左右的时候,相对于当年市盈率10PE、股息超过定期存款的时候,反复研究和考虑,决定动员父母将他们的100万资金投了进来,当时的想法是招商银行是一家非常优秀的公司,不管是当期利润,还是未来发展都让我觉得很安心。因为要大额投入,考虑问题的角度发生了一些变化,开始恶补投资和会计知识,虽然现在看当时还是不成熟,但整体思维开始发生了变化,知道不但要买好公司,更重要的是要有好价格。在这个时候,我开始关注其他银行,尤其是当时极其便宜民生银行,当时难以考虑了好长时间决定投招商银行还是民生银行,最后还是投了更贵的招商银行,这可能跟个人倔犟的性格有关,也与个人更看好招商银行有关系,也许有感情因素,总之如果当时这大额资金投民生银行早就实现了盈利。也是从这年开始,工作也发现了变化,没有以前那么辛苦和累了,开始重视投资,也希望在投资上实现一些人生价值,这一年有了当股东的想法,有了实业投资的想法,有了把投资当创业的想法,这个时候坚定了要一直投下去,只要这个企业发展好。

5、2011年股市继续下跌,这个时候开始体会股市定价是无效的,最起码从我所学的理论上看是这样,股市专治不服还是有道理的,注重思考,注重研究,这一年继续加仓20万左右,年底招商银行股价是11.87元,市盈率是7.1倍,总投入应该有160多万了,亏损在20%左右。

6、2012年也是一个看不懂的一年,上涨下跌也是不知道理,难道年底的上涨就因为郭树清么?这个时候更坚定了我认为股市定价无效的看法,虽然有很多经济理论,不管是逆周期还是顺周期,我还是认为股市定价无效,也开始喜欢上了这种无效,觉得也许这就是人生获取财富的一次大好机遇,在价格低位的时候不断买入,陆陆续续小加仓,应该加了20万左右,成本控制在11元,年底股价是13.75元,一共投入了180多万,第二次实现了年底盈利,还是蛮高兴的,而且市盈率降到6.5倍更高兴。

7、2013年,又是悲催的一年,难道是因为郭树清走了么?通过学习和研究,更坚定了股市短期定价无效的看法,但我更坚定长期会有效。2013年几乎没有加仓,将资金买了中信证券,等待招商银行配股,那个时候两者几乎同价。当股价下跌到股息已经超过定期贷款时,开通了融资融券业务,总体控制在30%左右。2013年招商银行的股价是10.89元,我的股份超过20万股,总体投入200多万,亏损20万,大约10%。

8、2014年是大家很熟悉我的一年,我的操作和实盘都在雪球公开过,很多操作也与大家讨论过,在9月底10月初,经反复思考和讨论,考虑到当时的股息超过7%、安邦一直在大手笔加仓、未来三年不会再融资、沪港通的到来等等,决定将融资比例大幅度提高至90%(相对本金而言,大约200万),融资价位在10.4元。后来在11月底得知安邦在疯狂加仓,继续融资买入5万股达到42万股招商银行,融资价位在12元左右。目前相对于原始投入的本金而言,融资达到120%;由于股价上涨,我已实现盈利100多万,目前的融资相对于本金为80%。

二、谈谈自己的教训和体会

1、不要认为自己聪明。我觉得自己智商不低,情商也不差,但大家看我的过去就会发现,股市不是通过聪明来获取财富的,聪明有时更会被聪明误,不要想着去投机取巧,在资本市场,很少人因为聪明而发大财,要放弃自己比别人强的想法,最起码你们比机构要弱很多,在资金上、资讯上、专业上、数据上等等。

2、不要轻易融资投资。对于这个问题,很多朋友劝我,我知道他们的好意,很多人也有惨痛的教训,我觉得他们说得很有道理,要是我在2007年投入大量资金并且融资不知会死多惨,那怕是2008、2009、2010年等都不行,这个东西一定要因人而异,一定要慎重。对于我那200多万的融资,第一要说的是就是我现在盈利的全部亏掉,包括本金全部亏掉,对我来说不会觉得遗憾,无非不能财务自由,小康还是有的;第二就是我打算长期融资下去,200多万的融资通过股息分红和再投入我5年就可以还清,相当于把未来的资金挪到现在来;第三我的融资不会再加,最近在成本价加的几万股我会在合适的位置(20元左右)清掉,其实这部分加仓是非常特殊的原因,虽然从短线看非常完美,大抄底。第四我对招商银行可以说非常了解,对其充满信心。

3、不要随意波段操作。讲个最近的真实案例吧,雪球里的一个好友,一直非常看好银行股,资金量远超我,互相交流也很多,也经常说他做波段赚了小钱,但是在今年上涨的过程中,他下车了,12元的价位被T出去了,那个后悔啊,这个时候再上车也不心甘,只有经历的人才知道其中的痛苦,在私信中给我留言的朋友不下20个是这种情况,股市中的经验对未来是无效的,一次失败会葬送全部利润,他们在空仓等待股价下跌,还会回到12元吗?

4、不要跟风打听消息。新投资者都是这个毛病,哪里涨得好哪里消息多就往哪里走,要知道大家知道的消息都是垃圾消息,要知道大家看到的研报都是垃圾研报,因为一份好的研报是给收费客户的,而且价格很高很高,我们是看不到的。我们能看到的都是趋势投资的文章,涨了30%说会涨50%,涨了50%会说翻倍,没有数据的实证,没有严密的逻辑论证,只是一个干巴巴忽悠脑袋的口号,这一点很多大神正在干。

5、不要买入太多股票。对于这个问题,每个人有不同的看法,但我觉得很没有必要。如果我想当投资导师,我想被别人一直推崇,我也会说很多分散投资的话,你去看看各位大师都是这样说的,包括巴菲特的老师格雷厄姆,因为这样他们不会被别人口舌,这就是所谓的政治上正确,我觉得实际无用,尤其是对于我们这点小资金,尤其是对于我们这些小菜鸟。如果你是有心人,你会发现很多成功人士前期都是在看好的股票严重低估时下重注而获得成功的,比如戴维斯,包括巴菲特,对了,还有万科的刘元生。给我的感觉,买自己熟悉的行业,或者别人说烂了的行业,或者这个社会极其关注的行业,因为这样被别人忽悠的可能性极低,目前看,雪球已经把银行股的底裤都翻了好几遍。要是我提建议,买点金融股、买点地产股、买点能源股就可以了,绝不超过5只股票。

6、不要买入太贵股票。这个理论邱国鹭的文章说了很多很多,他比我专业得多得多,我不敢班门弄斧,说点我自己得直白感言。我的活生生的经历告诉大家,就是再好的公司,价格贵了也没有任何意义,从股市角度上看,唯便宜是王道。招商银行2007年的利润100多亿,现在的利润是600亿,大家去算算增长率有多快,但如果全仓在46元买入招行,复权现在也要 23元,解套恐怕还要再等等。

7、不要买入科技股票。完了,这篇文章肯定上不了话题。不多说了,确定性太差太差太差,从巴菲特、芒格、索罗斯、彼得林奇、邓普顿到格兰桑,却都对科技股不感冒,过去先进不等于现在先进,现在先进不等于未来先进。

8、不要买入五年新股。我有不少同学是搞PE的,大家要知道上市到退出大概三五年吧,其中的奥秘自己去想,不多说,不砸人饭碗,看来也砸了。

9、不要轻易相信别人。股市没有神,只有利益。包括我经常宣扬银行股的投资价值也是利益,我希望改变国人投机的习惯,希望这是一个成熟的市场,希望价值投资得到回报,你不见我把未来几年的钱都埋下去了么,这就是利益,只不过早买的人成本比我还低,现在买的人成本比我高一点,再过一段时间他们更高,我是希望赚两笔钱,一是公司利润提升的钱,二是公司估值提升的钱,对了还有我埋的炸弹的钱。

10、不要迷恋狂人神人。这是股市中最可怕的,喜欢跟着带头大哥,喜欢跟风炒作,希望一夜暴富。我以前说过一句话,死忠趋势投资,赚不过领头者,输得最多的是反应慢的;死忠价值投资,会赚过领头者,赢得最多的是反应慢的。这还是趋势投资,要是跟风,比趋势还要惨得多。我是骨灰脑残级别的投资者,属于超长线投资者,在各位大神的讽刺和嘲笑中一路走来,但我发现只要和我交手,他们都死得很惨,雪球嘉年华网宿傲视天下,6月18日对赌网宿科技和招商银行,网宿科技已经跌得找不到北了,要知道招商银行今年以来并没有跑赢大盘。12月4日招商银行VS赢时胜,太给面子的赢时胜居然跌停;这里就不点名了,涉及到别人的利益,也许是很大的利益,证监会不作为害死人啊,无脑的人很多,韭菜也很多,全世界看去没有股神,好自为之吧。反正我知道狂人都没有好结果,尤其是股市,很多人折腾不了太久,对了,要记住上涨50%和下跌50%是不一样的,上涨1000%和下跌90%是一样的,可怜的军工B。

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哦,随笔写了一个半小时,仓促成文不好意思,有疑问大家可以随时在我的回帖和我探讨问题,尽可能不要私聊,要是你觉得我靠谱,赞助我一些雪碧我还是很高兴的,要是送点小礼物我也很高兴,谁叫我一直以来都是贪便宜呢。对了,经常回帖是一种美德,对于经常回帖的朋友我会加入亲密好友组,你有问题会优先得到回复。

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