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投资中最难的事

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2017年6月5日 / 56次阅读
标签:金石致远杨天南

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投资中最难的事

2017年5月31日

文 / 杨天南

 

荔枝红熟的季节,乘着出差的空隙,在深穗两地进行了读者见面会。相对于投资人年会,读者见面会的参与者年轻人更多。

无论是绽放花园,还是珠江之畔、三水之滨,都得到了很多热心志愿者的支持,没有他们,就没有大家相聚之缘。

有企业家朋友专门提前从外地赶来,为活动忙前忙后。会议的清晨,一起从酒店前往会场,不远不近的路程,共享单车是最佳的选择。想想身价千万、亿万的企业家,背着双肩包,骑着小黄车,怀着愉快的心情,在清晨的阳光里出发,为渴望知识的年轻人免费提供服务,这样情景,令人感觉好像是回到了二十岁。

与喜欢的人在一起聊聊喜欢的事,所带来的快乐岂非金钱可比。如果今天播下的种子,多年之后能有50%发芽、30%开花、10%结果,也算是对社会的一点小小贡献。

近年来,有两本书在投资界颇有好评,一本是霍华德·马克斯的《投资中最重要的事》,一本是邱国鹭先生的《投资中最简单的事》。只是大多数人会发现,就算读了100本关于投资的书,还是做不好投资,个中原由就是我在会中谈到的 “投资中最难的事”。

人们通过学习书本,固然可以知道ROE、PE、PEG、流动比率、速动比率、杜邦分析等等,通过学习可以提高自己的知识与眼界,但凡是能从教科书上学习到的,都是相对容易的。“绝知此事要躬行”,“躬行”就是实践。而在实践中,面对瞬息万变的市场,如何活学活用、以变应变,却是最难的。

这也正是人们对于巴菲特一些行为的质疑之处,例如他曾说不买航空股,结果去年买了航空股;他说不买科技股,结果买了IBM、苹果;他建议人们买指数基金,但自己从来不买;他的导师格雷厄姆建议“以0.4美元买1美元的东西”,他却以3倍PB买了禧诗糖果......如此种种,令人迷惑不已。

但在我看来,所有这些恰恰展现了一个真实的巴菲特,真正的巴菲特是与时俱进的巴菲特。

所以,投资中最难的事是“因势而化、与时俱进”。面对繁复万千的现实世界,“此心不动、随机而行”才是投资最终成功的要旨。“此心”的“心”就是原则,“此心不动”就是要坚持原则;“随机而行”就是要灵活应变、见机行事、不认死理。

比如一个月前,大家都在说华尔街有句话:“Sell in May and go away”(五月卖出、走人),中国股市也有“五穷"之说,那些能“预测”的人认为五月份将是个糟糕的月份,但如果固执于这些所谓的“道理”,就没有我们专栏本月创下的历史新纪录。

因势而化、与时俱进、此心不动、随机而行,这些才是投资过程中最难的事。归结为一句话,就今年首届投资人年会上的热词 —— “看情况”,一切视具体情况而定。

投资成功是很难的,即便不是自己亲力亲为,投资人找到一个合适的管理人,就如同管理人遇见志同道合、三观一致的投资人,同样不容易。

我近来不断引用“两个选择对象”的小故事,用以说明这个人生中相互寻找的过程。

如果我们年轻的时候,只有一份时间、精力选择一个人做朋友,对面有两个选择:一个好人、一个坏人。你选择哪一个?答案似乎很简单,当然是前者。

经过十年的努力,你成为了更优秀的人,现在需要再次选择一个人做朋友,对面有两个人:一个好人、一个更好的人。你如何选择?这次稍微难了一点儿,但理性的行为是,选择那个“更好的人”。

但这些情景说的都是将你我放在选择者的位置上,再想一想,位置对调一下,如果你我就是那个被选择的人呢?

我们选择社会、社会也在选择我们,为了更好的未来,我们一直要努力。

巴菲特不止一次提到:“我们只喜欢与那些我们喜欢、尊敬、信任的人打交道。”说的是在懂你的人群中散步。

遇见“懂你的人”,是投资管理中最难的事。幸运的是,在这个“日啖荔枝三百颗”的季节里,我们正遇见越来越多“懂我的人”。

本文链接:http://www.maixj.net/inv/touzi-nan-15693
云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

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