首页 » 投资理财 »

市盈率应考虑合理负债率(黄建平)

2015年6月19日 / 54次阅读
黄建平

文章《市盈率应考虑合理负债率(黄建平)》的特色图片

投资者在考虑公司估值时,经常用到市盈率,一般只是简单用市值除以净利润计算出市盈率,这种方法只适用于负债率处于合理区间的公司。

窃以为市盈率公式为:

市盈率=(总市值+非合理负债)/净利润

然而,什么是非合理负债?非合理负债指超出公司长期能够保持的负债部分,这部分负债需要用未来的利润来填补,也就是这部分负债透支了公司的未来利润,所以需要添加进市盈率的分子中。

非合理负债= 净负债-总资产*合理负债率

简单讲,每个行业或公司的合理负债率是不一样的。

例如,银行业的合理负债率可能高达90%,因为银行的商品就是货币,主营业务是货币借贷,可以长期维持高负债率,所以合理负债率很高。

保险业的合理负债率也会很高,因为保险的浮存金越累越多,浮存金成本很低,可以长期保持高负债率。

公用事业的合理负债率也很高,例如水电站、核电站等,因为公用事业有着稳定的现金流,债务风险低,评级高,可以长期承担高负债率。

但是,一般制造业公司(包括房地产公司)的合理负债率不会太高,许多制造业公司有周期性,负债率太高容易在行业低估陷入困境甚至破产,所以无法长期保持高负债率。一旦负债率超过合理水平,就需要逐步减少负债。

相反,对于一些快消品公司和轻资产公司,不仅没有净负债,而且还有大量净现金,这种情况下,实际市盈率实际上低于显示的市盈率。

其市盈率公式应为:

市盈率=(总市值-净现金)/净利润

授权转自:雪球黄建平

本文链接:http://www.maixj.net/inv/shiyinglv-fuzhailv-6905
云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

相关文章

评论是美德

无力满足评论实名制,评论对非实名注册用户关闭,有事QQ:1093023102.


前一篇:
后一篇:

栏目精选

云上小悟,麦新杰的独立博客

栏目


©Copyright 麦新杰 Since 2014 云上小悟独立博客版权所有 备案号:苏ICP备14045477号-1。云上小悟网站部分内容来源于网络,转载目的是为了整合信息,收藏学习,服务大家,有些转载内容也难以判断是否有侵权问题,如果侵犯了您的权益,请及时联系站长,我会立即删除。

网站二维码
go to top