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投资思考:再谈自己的能力圈

2017年10月1日 / 48次阅读
闲大

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中国正在伟大复兴崛起,中国的企业也一定会随着国家的强盛而载誉全球。闲大2012年的观点,如今读起来也受益匪浅。投资就如同认真的生活,用心观察你身边的各种事物和现象,寻找平常但是确伟大的产品和企业,进行深入系统的思考,这样就是能力圈。

 

投资思考:再谈自己的能力圈(2012)

作者:闲来一坐s话投资(闲大)

近几与友人谈及股市投资,友人问我知道哪个哪个股票不,——在本人看来,一些投资者或者炒股者,入市时间不长的,一般见面往往像发现新大陆一样兴奋地谈起哪支哪支股票如何如何。我的回答是一概不知。为什么呢?因为现在中国股市2400家左右的上市公司,不要说个人投资者,就是机构投资者如彼得林奇一样勤奋的,怕也是研究不过来的,怎么能够随便地说起一家股票就能够知道呢! 我回答:我只选择在自己能力圈内的股票。

友人问:那么什么是你的能办圈呢?

我答:

1、周期性股票不是在大牛市氛围之中,我一般不选。

2、快速易变的科技行业股票我根本不看。

3、像中国石油、中国石化、工商银行这样的受政府控制的超级大盘股票,我只是看看,作为大盘走势的参考。

排除以上三点,真正能够入我“法眼”的公司股票就更少之又少了。

它们必须是:

1、具有经济特许经营权。(1)被人需要;(2)价格自由;(3)不可替代。

这种不可复制有时是消费者心里层面的,如巴菲特、芒格所津津乐道的喜诗糖果、箭牌口香糖。

2、垄断稀缺资源的。这种垄断不是政府那种垄断,如公用事业;也不是如旅游资源一样的垄断稀缺,如黄山再大也只是个山,是容量空间是有限的,且其价格也往往受政府管制。

如贵州茅台、云南白药、片仔癀、东阿阿胶这样的垄断稀缺,或是自然的禀赋,或是国家绝密的秘方,才是自己心仪的。

以上两点的核心还是在于定价权。具有定价权的公司永远是摆在第一位。

3、行业内做到了第一,而且拥有强大品牌商誉。

做到了行业第一,特别是在充分竞争行业内做到了第一,那绝对是有好的商业模式加优秀的管理层。二者缺一不可。虽然价值投资者们偏好傻瓜也能经营的公司,但我认为那只是一个譬喻,是强调公司质地、商业模式(定性优先)的重要性,实际上若只是有好的商业模式,而没有优秀的人才去管理与经营,在当今市场经济环境下,那断断是不行的。

我一向认为,是英雄创造历史,而不是群众创造历史,具体到一家企业上。所以,两者结合才最为完美,如果现实中这种完美的公司不好选,但我有时更侧重行业内第一名。

所以,选酒我必选茅台,选空调我必选格力,选中药我必选同仁堂,选肉类我必选双汇,选日化我必选上海家化,选餐饮我必选全聚德。第二名我顶多是看看,作为竞争对手进行关注研究。

而且更为美妙的是在行业内做到第一位置,往往还具有一种暗含着的定价权(姑妄称之)。

以空调为例,如果格力电器不涨价,美的、海尔敢涨吗?真个是我不开口,谁敢做声?!

市场经济中常常就有自然界、动物界拥有的这种有意思的现象。

4、能够纵向、横向发展,最好是能够走向世界的。

任何事物都是向横向、纵向两个方面发展。做企业也是如此。横向发展,就是多品牌延伸战略。如云南白药的多品牌战略。纵向发展,就是靠自己的主导产品或服务得天下,甚至走向世界。如格力就是靠空调走向世界。

人们往往津津乐道巴菲特投资的可口可乐等案例,可要知道,巴菲特长期投资的一些知名公司多是走向世界的知名跨国公司。所以,对能够走出中国,走向世界的公司无疑需要多加关注。

当然,第二次世界大战以后随着美国超级大国的强势崛起,美国一些知名企业走向了世界,在全世界赚钱,所以巴菲特他说很幸运地生在了美国(估计生在日本就够呛赚这么多钱)。但是我认为,我们生在中国一点也不用悲观,因为以中国之大,只要是企业做成全国的知名品牌就足以支撑其发展多年,更不用说将来有一天要走向世界了。

友人说,你说的就是找白马股呗。我答:为什么不呢?作为个人投资者,我选就选那最白的大白马,而且主要是在消费、医药这两个行业内选,而且我选的这些企业其生产的产品和服务最好是我日常生活中能够接触的,或者自己本身就是消费者的。如果实在不行,我就去中央电视台广告中去找(就此写过博文的)。

是的,我们跨不过七尺栏杆,就跨一尺栏杆,数不清星星,就光摘月亮呗。如果说,这是自己的能力圈的话,以上这四点就是。我就用这“四把快刀”去衡量,符合的才纳入我关注研究的范围,别的企业干脆连看都不看。

友人说:你说的这些都是人人皆知的明星股,往往价格不便宜。

我答:是的,可是股票投资就是等待的艺术,等待其错误定价的机会。宁可错过,不可做错。好在股市总是给有准备的人提供这种错误定价的机会。

我答:不是吗?且不说真正大熊来临、股市整体下跌以后(要知道这轮熊市已经6年啦,6年总是得有买入机会吧,呵呵)是寻找这些优秀公司错误定价的历史性机遇,有时“王子”突然遇难也常常给我们个人投资者提供良机呢。

东阿阿胶今年以来就受过什么明胶事件影响,再加之以增长放缓,公司一时受到攻击,股价被打致34元。难道不是机会吗?

近日如茅台,受酒鬼酒塑化剂事件影响,股价也下挫,难道这不是投资良机吗?

按:当然,此事件现在正沸沸扬扬,真实情况有些扑朔迷离,但是作为个人投资者,自己认为只需要常识就能够判断:就像出现三聚氰胺事件以后中国人不可能不喝牛奶了一样,难道中国人以后不喝白酒了,笑话,据我观察,人们多是一边谈论着这个事件,一边照喝不误呢。茅台在自己看来,仍然是中国股市不可多得的长期投资标的。

当然,本博文只是重新梳理自己的一些观点,文中所提个股仅是为自己观点服务的。

本文链接:http://www.maixj.net/inv/nengliquan-16605
云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

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