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美国医药股历史

投资理财 / by: 多肉 / 发布:2017年2月13日 / 31次阅读 / 暂无评论
/ 最后修改时间: 2017-02-13 16:20:54

投资理财 / 2017年2月13日 / 31次阅读 /

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美国这个全球最大的单一市场,全球最强的金融系统,全球最高标准FDA的加持下,共同形成了美国医药股称霸全球的规模(高效的资本市场并购+分拆),引领全球的创新能力(便捷的资金募集+高标准审核+巨大的盈利空间),形成一个独特的美股医药生态。

 

美国医药股历史

美国医药股历史

 

二战后,美国经济高速稳定发展,70年代初,注重名望与成长性的“漂亮”50概念股票被抄到顶峰,其中医药股位仅次于消费品位列第2,市盈率在40倍以上,大幅超过大市平均水平,随后石油危机到来,蓝筹股泡沫湮灭,医药股随着指数下跌,但仍维持着30-50%的溢价。

80年代,估值持续低迷,1980年《拜-杜法案》和《斯蒂文森-韦得勒科技改革法》保护知识产权,推动研究成果市场转化,大学等科研单位成为早期美国制药公司(包括Amgen和Genentech)的发源地。1984年通过了《药品价格竞争与专利期补偿法案》在鼓励新药研发和节省医疗费用的仿制药之间取得平衡。这些都是对行业影响深远的政策。

90年代,行业并购潮起,标志性的事件就有百时美和施贵宝(126亿美金,当时世界上最大的项目);90年代世界前10的药企市场占有率大幅提高,2003年达到50%,医药巨头大幅溢价大盘,现在的很多行业巨头都是脱胎于那个年代,随后的2000年除了是互联网泡沫之外,也是生物科技的巨大泡沫(实施人类基因组计划),不知道大家是否还记得的大明湖畔的stemcells(STEM.O)...巅峰过后,估值持续下行,但是相对大盘还是有溢价。

金融危机后,“专利悬崖”步步紧逼,“新药管道”渐渐干枯,与之相对的是互联网行业迅猛的发展,医药行业进入美股历史上少有的相对大盘折价的区间,但是奥巴马医改横空出世,一把又把医药股拉了回来,加上新技术的发展突飞猛进,有些细分领域还是走出了强势的行情,像并购小达人Vrx,宇宙第一神药公司Gild,各种被并购的小公司等。

纵观美股医药股历史走势,无数长牛股,相对大盘常年维持30-40%左右的估值溢价,80年代把行业发展基础的各项政策梳理清晰后,打通了商业化、融资的流程,为行业提供了长期良性发展的基础,依托着全球最大的医疗市场,吸引着各类机构为医药创新进行奋斗,不断突破人类对疾病的边界,顺带着各种神药再去全球收割一波,现在已经形成了若干个建立了全球销售网络的跨过巨头+各种细分领域创新小公司的行业结构。
转自:https://xueqiu.com/3730878789/71495981

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云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

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