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我的理财人生观

投资理财
2012年8月3日 / 58次阅读
标签:金石致远杨天南

拍拍贷

文章《我的理财人生观》的特色图片

杨天南先生于1997年写的文章,我的理财人生观,特别适合年轻人看看。我有一个观点和杨天南先生是一样的,别人总是炒股,问到我时,我说我不炒,我炖股票。

 

一、 人生目标、时代背景与理财方式的选择

万通是一个年轻的集体,实现理想与抱负,追求自由与幸福,是每个人都有的人生目标。年少时候,风华正茂,但在追求人生目标的过程中,往往受制于经济基础的制约,且经济基础越薄弱其自由的空间就越小。年轻人之所以有时过于注重金钱,盖源于此,但绝不能应此就忘却了我们原本的人生目标。而投资之基础是做人,目标与做人的问题解决了,赚钱只是生活水到渠成的“副产品”,更令人庆幸的是我们的确赶上了好时代。

九五计划确定的我国国民经济平均增长速度为8%,百分之八是一个什么概念呢?大家可能知道下面的故事,早在1626年,“狡猾”的荷兰人以价值24美元的价格,从印第安人手中买下今天世界最金贵的土地——纽约的曼哈顿,经过300多年,到本世纪九十年代初,该块土地价值为300亿美元,人们总是带着对殖民主义者的谴责来重复这个故事,可是如果当时印第安人将得到的这24美元以年收益8%的水平进行投资,到同期累计的财富总额将达30万亿美元。听了这个令人目瞪口呆的事实,很多人可能要问:除了领工资之外,如何能分享国家成长的利益呢?这就涉及到投资问题。

投资属于理财的范围,不包括白手起家、空手套白狼之类。投资的方式有多种,哪一种更有魅力,让我们看看头号发达国家美国几十年的统计数据:如果在1925年分别将1,000美元投入以下项目,到1993年的所得为:

银行存款----7,690元;

政府债券---21,940元;

房地产---- 612,340元;

股票--------675,590元。

类似的数据很多,上述期间,经历了经济的大崩溃、股灾、战争、经济衰退、不景气,可以看出最终股票投资所获得的收益要高于其他种类投资。企业是国民经济的细胞,而上市公司大部分是各行业优秀企业的代表,优秀企业的增长率往往会高于平均水平,所以普通老百姓分享国民经济成果的最好方式莫过于持有发展前景良好的企业股票。

在选定投资股票之前,最好检测一下自己的风险承受力,如果没有亏损50%的勇气,请选择银行存款和认购国债。风险是什么?两年前广为人知的中意冰箱1996年经上一年度利润下降934%,四年前花100元买金杯汽车股票现在仅值50元,这就风险。风险承受力如何是一个投资人能否成功的非常重要的因素。

二、 大道至简的投资方式

有人将证券市场的风险归咎于投机的存在,其实投机之于股市就象泡沫之于啤酒一样,股市存在一定的投机行为是正常的,只要我们能秉承理性,以投资的观念进入一个投机的市场是没有太大风险的。

人们常问,没有时间、没有消息,还能投资股票吗?令人欣慰的是,那个世界上最伟大的投资家,办公桌上从来没有显示股市行情的电脑,四十年来只做了十几次交易,却积累了惊人的财富,这个人就是沃伦巴菲特。这令我们有充分的理由相信在不“炒”股票、不听“消息”、“概念”、不用接受“应家”眉目传情的情况下,仍然有机会取得满意的投资收益。

1、投资中最忌讳的行为方式

目前“炒”这个字已经几乎约定俗成地与股票联系起来,我先声明本人旗帜鲜明地反对“炒”股票。想必大家都有炒饭或炒菜的经历,应该知道“炒”本身就表现出急功近利的心态,作为工薪一族,有其自身的工作,不可能有太多的闲瑕天天关注市场波动,囿于信息、时间、设备等条件,以短期进出作为投资方式颇不适宜。在这熙熙攘攘、利来利往的逐利热浪中往往会迷失原本简单而明确的目的。故投资的行为方式之大忌为:FOOL-HARDY,即愚蠢且勤劳。

2、投资的两个基本前提

第一不要借钱买股票,第二“不要将最后一条裤子都压上去”,要将生活费留出来。这是老生常谈的观点,但借款、透支、省吃俭用入市,却往往是新投资者最易犯且屡数难改的错误。

3、投资应具备的两个方面的素质

这两个方的素质是正确的判断力与耐心。凡欲成就大事者,必须有忍受孤独与寂寞的勇气。忍耐与等待是投资至胜之道中不可或缺的环节。关于证券投资的方式,大体公为两类;短线进出和长期投资。哪一种更高明,历来众说不一。有研究表明,只有对股市的预测有70%以上的正确率时,短线买卖才能超过长期持股者的惠利,而市场上很难遇到这种人。

为了证明何种方式更好,1967年,美国著名的财经杂志《Forbes》的一群编辑,做了一个实验。他们用飞镖投中《纽约时报》的股票栏,随机选取了28种股票,每种股票投资1000美元,共花去2.8万美元,并相约至少10年后才能处理这些股票,期间每种股票的分红将用于再投资其本身。当时的道•琼斯工业指数为800点左右。在实验的最初二、三年内,编辑们还时时因所持股票的涨涨跌跌而兴奋、沮丧,但久而久之就淡忘了,每年只是由专人去办理将获得的红利有于再投资的手续。17年后的1984年,这群编辑决定终止这场马拉松式的实验,当时的道•琼斯工业指数是1300多点,他们将17年前市价2.8万美元的28种股票在市场上卖出,获得1317万美元的回报。涨幅为470倍!事实证明这群编辑除了有好运气之(他们飞镖选中的企业在这17年中无一倒闭),长期投资的策略被证明为确实有效的投资方式。要知道在这17年中美国股市经历了四次大暴跌,1975年甚至跌至600点,这意味这群编辑在持股第十年的时候帐面严重亏损,可见耐心是金。

中国的股市虽时间不长,但类似的故事已经发生,前不久有人计算,若有幸于87年做一回“傻子”买了1万元深发展的股票(当时即便在党员、干部带头的情况下,深发展也只卖出49.9%的股份)历时10年到96年,期间即便不参加配股,只领取红利和送股,资产合计已达700多万元。让我们重温一下被称为“赚钱之神”的邱永汉的名言:“不能忍耐就不能在股票上赚钱,股票所赚的钱是一种忍耐费。”

4、培养正确判断力的两个工作

第一,热爱生活,处处留心皆学问;第二,留心企业本身的一些指标。

(1)如何从身边做起。

投资本身并不是高不可及的事情,古人尚有“汝果欲学诗,功夫在诗外”之句。中国的上市公司已经有600多家,其中相当部分企业的产品与广大老百姓相关系,我们完全可以通过自己的观察获得上市公司的信息。康佳彩电质量如何、活力28洗衣粉的洗净效果如何、杉杉西服的西装款式是否吸引人、王府井是否依然人如潮涌、国脉寻呼机的服务好不好,这些都可以做为我们投资的参考,你的父母、妻儿、街坊邻居往往是最好的投资顾问。可以说一个热爱生活的人已经拥有了成功的一半。

笔者1996年初,在全国全地出差留心看了一下各地的商场,发现北京地区彩电牌子有北京、牡丹、长虹、康佳,上海有金星、飞跃、长虹等,几处比较后发现了一个有趣的现象,北京绝无金星彩电这个牌子,而上海也很难寻见牡丹彩电的身影,但都有长虹,说明这是一个好投资对象,结果这个公司的股票在随后的十六个月中,每股从7元多涨到100元。但仅仅是投资对象好还不好,尚须有好价格(即合适的价格),这就须做好面的工作。

(2)了解上市公司的基本情况。

在一般股资没有机会亲赴公司现场的情况下,从公开的资讯(如招说明书、上市公告书、年度财务报告、新闻报道乃至广告)中即可获取基本的信息。主要指标有每股收益、净资产收益率(此项指标是否连续三年达到10%关系到该公司是否有资格配股)、应收帐款(对于一个应收帐款比利润大得多的公司应持谨慎态度)、存货(有些货越存越值钱,有些则一文不名)、募集资金用途(有无利润增长点往往是你能否发现涨十倍的股票之根本)。还有一个非常重要的指标即:市盈率(又称本益比)即价格/每股收益,对于这一指标即要年上一年度,更应重视本年度及未来发展。

在这里,特别提示两点:第一,一个公众公司在业绩上可以作假一年,可以作假两年,但作假三年或更长很难。要知道做坏人也是不容易的。第二,一般投资者不要作自认为可以预测未来的科学家,因为即便可以预测准下一个世纪的发展,又有几人真能等待收取100年后的投资收益呢?

5、入市之机会

关于入市机会的选择,常有“看大势”还是“看个股”之争,我个人认为:在入市时机上应注重宏观经济形势,在购入个股时注重企业本身。

在当代的投资大家中无论巴菲特还是林奇,都认为保要企业本身好可以忽略经济周期、利率、失业率等,但要知道即便在巴菲特40年前入市时,美国证券市场已经存在半个多世纪了。以中国股市的存在时间而言,我们是不应该忽略经济周期对于证券市场所产生的巨大影响,因为我国股市时间短、容量小、投资者队伍尚不成熟,这使得在繁荣时期,股票的价格过高,以至于在低潮中,即使企业本身的效益迅猛增长,其股价也难恢复。让我们以中国股市中突出的成长型企业的代表四川长虹为例(与之同样出色的著名企业尚有如深发展,但考虑到金融业在目前仍属垄断行业,而长虹能将一个普通产品做成一个垄断产品则更为优异),94年3月上市股价与其96年3月的股价几乎持平,而在此期间该企业经营保持了每年50%以上的增长速度。同样96年3月买深发展的人获利数倍于93年3月买同样股票的人。可见,来得早不如来得巧。我们在目前的中国市中选择入市时还是应该考虑经济周期的。

至于在择股时考察企业本身,是因我们并不是靠指数与板块赚钱。细节请参考上一小节。

6、获取超额投资收益的两种机会

批阅了大量的国内外案例与数据之后,反省再三,我个人认为在股市获取超额收益只有在两种情况下才成为可能;一是企业本身成长迅速。反观历史,国内如深发展、川长虹,国外如美国的微软,均因其发展神速投资者收益惊人。二是在股市超跌的时候,如1994年6月、7月以及1996年初的中国股市。但这样的机会理性地说伴随经济的周期四、五年才有一次。除此之外的情况下,绝大多数投资者只能博取平均收益及亏损,即便在美国也有80%的专业基金管理人的投资成绩落后于大盘便是明证。

投资机会的最佳选择当然是在股市超跌的时候,购入成长股,当然这不是一件容易的事,就我们所面临的情况而言,1996年赚钱属于后一种情况,1997年应在前者下功夫。要特别提示的是对于一般投资者在未来二年内已无获取超额利润的机会。

7、卖出股票的三个问心无愧的理由

能选择适当的机会当然好,但知道何时“退场”更为重要。真正能做到问心无愧地卖出股票的时机应该有三种情况:

1、价格与收益不成比例,即价格远远超出收益。这种情况分为静态和动态两种比较方法。静态法以最近年度的企业状况作为参照。例如1996年每股税后利润2元的长虹仅30、40元就是好的买进机会,相反如果卖到300元一股,那么企业虽好也决不应留在手中了。动态法视企业发展前景而定,如某只股票依1996年利润看价格已经不低,但推算1997年收益其目前的市盈率可能不到市场平均盈率的一半,投资者一旦心中明了这一点,买卖的决断只是非常简单的事。

2、投资对象的恶化,以及宏观经济形式发生转折。与通货膨胀率、银行利率等有关,有心人可以查一下1993年、1996年的利率走势与股市走势,就可以得出正确的结论。

3、发现了更有价值的投资机会。在抓住了一个50%收益的机会之后,又发现了有100%回报的机会,孰取孰舍自然可以心安理得。

 

《我的理财人生观》,授权转自金石致远杨天南

本文链接:http://www.maixj.net/inv/licai-renshengguan-8723
云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

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