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谁还关心价值?

投资理财
2008年10月20日 / 29次阅读
标签:金石致远杨天南

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谁还关心价值?

2008年10月20日

文/ 杨天南

记得一年前有本名为《昏睡》的书,大约是建议投资的好方法是买了好企业的股票然后长久昏睡。这个方法在牛市中提出,容易令人接受,但其运用在熊市中开始更为适用。十月中旬整个世界资本市场加速下行,蒸发的市值几乎相当过去一年累计,令人胆颤心惊乃至慌不择路,有人打算重新选择存银行。事实是存银行大约25年翻一番,有这样的耐心,索性拿出5年时间买了股票昏睡吧。在省去了每日折磨的同时,可能会更加健康、快乐和富有一些。

上周巴菲特罕见地公开建议买股票,并重复了三十年前的名言:要致富买股票(buy stocks and get rich)。人们或许好奇既然如此物有所值,为何还有人在卖?答案是:目前的市场已经是极度恐慌,人们不再问好坏,只是争相逃命。这是个没有人再关心价值的时代。唐朝李商隐在慨叹贾谊的价值被天子忽视时,写道“可怜夜半虚前席,不问苍生问鬼神”,现在可怜天下投资人,不问价值争逃命。

前不久,一位上市公司的CEO朋友不解地说:“他们(同行)盈利下降了一半,股价下跌了70%;我们公司盈利上升了200%,股票也下跌了70%。没道理啊?!” 是啊,这就是熊市。所谓熊市,就是如果盈利下降,预计你将会亏损,所以股票下跌;如果盈利,预计你将会下降,所以也下跌。

上月,巴菲特5亿美元投资被拒绝事件迷底揭开,答案是中国电动汽车制造商比亚迪,后者最终接受了18亿港元(合2.3亿美元)的投资合10%的股份。这一家从事手机电池和汽车生产的公司,它目前的雄心是将电动汽车产业化,最终取代汽油汽车,并在2025年成为世界第一的汽车商,其年轻而进取的掌舵人王传福放言:要将全世界的油价打下来。

这世界就是变化快,还没等到比亚迪的电动车上市,连续飙升数年之久的石油价格在四个月之内已经下跌了50%。好像什么都降了,中国前三季度GDP 和CPI双降,人们所担忧的由通货膨胀变为通货紧缩。

人们觉得用金融风暴已不足以形容这次危机已经,于是称呼升级为金融海啸,广泛地加以探讨其来龙去脉。

在过去的日子里,我们看到的新闻,包括:中国出口八亿件衬衫才能换回一架飞机;2008年中国外汇储备已达18000亿美元;中国购买了大量的美国国债;美元大幅贬值;雷曼兄弟破产、两房倒闭,众多美国之外的银行或机构无法收回投资......

这些是在过去一年、数年、数十年发生的事情,将上述信息拼在一起,会得到一个何样的画面?完整的故事是,美国人说:你生产的东西给我用(例如中国生产的衬衣);你的钱借给我花(例如中国购买美国国债以及公司债券);最后,我不打算还钱(美元贬值、美国公司破产)。

在过去的三、五十年中,美国沾尽了天下的便宜。整个事情简单而言就是:美国人花完了自己现在的钱、又花完了自己未来的钱、接着借世界其他国家人民的钱花完,最终打算赖帐。

华尔街精英们将评级为AAA级(即最安全)债券买给包括中国在内的投资人,同时将中国的工、中、建等大行的信用评为B级,并在它们上市之前以低廉的价格大量参股。时至今日,A级投资血本无归,B级投资却赚了千亿。顺便提一下,世界三大评级公司标普、穆迪、惠誉均为美国企业。

我们目前仍然在暴风眼中,或许二十、三十年后再回头看看,2008年可能是一个标志性的年度。一个人丧失了信用将无法再借到钱、一个企业丧失了信用无法再融资,一个国家丧失了信用是否有可能例外?

 

授权转自金石致远杨天南

本文链接:http://www.maixj.net/inv/guanxin-jiazhi-10454
云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

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