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我对公司管理的一点思考

2018年6月4日 / 31次阅读
梁孝永康福耀玻璃

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在我们研究一家公司时,主要看的就是两点,业务和管理,以前我写的文章都是谈业务方面的内容,极少谈管理,为什么呢?因为我一直认为管理有太多的可变因素,难以琢磨。

一个公司如果在业务上建立了强大的竞争优势,就能用商业逻辑推导这个公司未来几年大概率会往什么方向发展(当然仅限于自己的熟悉的行业),如果说未来几年没有往你推导的方向发展,极大的可能不是公司业务出问题了,而是管理处问题了。

管理具有极大的不确定性,即使是一个英明的领导,也很难一直英明,他的下任也不一定英明,公司本来发展的好好的,一个战略性的错误可能造成无法估量的损失,看看平安,这十年来都在为之前的错误买单,这还算好的,大多数公司范这样的错误基本就没救了。

在管理上,你很难判断公司的战略是对是错,比如现在的格力,单就空调业务来说,有足够的优势让未来占领更多的市场份额,但现在董姐的战略转型,是对是错,说实话没人知道,我当然也不知道,也不想去分析,你分析再多也只是主观猜测,因为我不可能比格力的领导团队更了解格力。

经过商业社会几百年的不断探索和不断实践,公司管理学已经形成了一套体系,在西方,这套体系比中国成熟太多,中国公司在管理上还在学习西方,并不断摸索融入东方哲学。但我认为,在公司管理上,没有任何制度是完美的,就如同政治制度一样,人类社会几千年来无数精英智者在不断探索,至今也无法形成完美的政治制度,因为人类再怎么聪明,也逃不出造物主的自然法则,就是生死循环,再好的制度,也有腐朽,也有终结的一天,人类在烈火中重生,建立新的家园,新的制度,永远会如此循环。

对于公司来说,这个循环会快很多,好的管理,只是让这个循环变慢一点点,由于管理上的难以捉摸性,所以巴菲特喜欢选那些业务简单,并且傻瓜都能经营好的公司。比如中国的茅台,但不代表茅台不需要好的管理,虽然茅台在平庸的管理之下也很难倒闭,但是可能会让公司长期止步不前甚至倒退,茅台只是比大多数公司更经得起折腾,对于普通公司来说,折腾一下可能就挂了,对茅台来说,折腾一下还能缓过来。

实际上我认为,茅台过去在管理上做的最成功的事情之一就是坚持走高端,在十多年前五粮液才是白酒老大,但是五粮液做大后发展中端甚至低端酒,企图占领所有市场,子品牌多达百个以上。这样导致五粮液在消费者心中渐渐变得比较模糊,有种一团乱麻的感觉,定位反而不清晰了。而茅台一直走高端,是一家业务很简单的公司,在消费者心中也很简单,提起茅台就知道是高端酒,定位非常清晰明了。其实茅台的管理难度比一般人想象的要大,要发挥出茅台最大的价值也需要很高的智慧。

投资以来,在管理上,给我最大教育意义的公司是福耀玻璃,这家公司的管理无论是在大的战略方向上,还是日常经营细节上都做到了极致,每一次都让我拍案称奇。

大家看到我实盘账户中福耀的成本在14.5元,这个账户建立时间不长,我其他账户福耀的持股时间差不多5年了,成本在5元左右,而且从来没卖过,我为什么能持有这么久,是因为我定力好?不是!

当年我持有了好几只股票,有茅台,格力,万科,复星医药,福耀等,当时我最不看好的就是福耀,持股金额也是最小的,因为这个公司有先天的缺陷,重资产,存货,应收款都很多,有息负债也多,行业发展空间不大,总之这是一个贫瘠的行业,是一个利润空间很小的行业,是一个非常难做的行业。只是在当时觉得福耀市盈率低,分红还不错,就持有了一部分,想等着以后股价涨个50%我就卖掉,而其他的几家公司我是打算长期持有的。

结果是什么呢?结果是福耀我一直持有到现在,而其他几家公司后来都卖掉了(格力是后来又买进的),因为福耀一次又一次的让我惊叹,无论公司在管理上做的多好,第二年总是会做的更好,我几乎每年都有卖掉福耀的想法,但每次卖的时候就想着,在等等吧,结果每年等来的都是惊喜,所以这样一等就等了五年,现在还没卖。

大家看我实盘账户持股金额最小的也是福耀,为什么,因为我一直对福耀期待不高,总觉得好像没啥上涨空间了,只是因为其他账户一直持有福耀,所以这个账户也象征性的买一点,现在不到2年,又盈利了70%以上,你看,福耀总是超出我的预期,不断给我惊喜,这种惊喜不仅仅是股价的上涨,更多的是公司在业务上,在管理上每年都有大的突破。其实我今年就有好几次卖福耀的想法,但又想着再看看吧,看看明年有啥惊喜。

管理是人的智慧,从我对人的观察来看,有些人做事不拘细节,好像还很懒,但是他们大方向是对的,有些人自控力非常强,做事严谨,效率极高,但是大方向又不行。公司大多数也是这样的,福耀是极少数能两者都做的很好的公司。

在战略方向上,一直深耕汽车玻璃行业,不受任何诱惑,无论是国内还是国际布局都是步步为营,从不冒进。在公司经营细节管理上,也是极其高效,福耀的利润都是在优化成本和管理的过程中不断挤压出来的,福耀的几家同行,销售体量和福耀差不多,但是几家加起来的利润没有福耀高,不是福耀有什么秘诀,就是凭着节约一张纸,一杯水这种极致的管理把净利率做到了17%,而且这种管理每年还在不断优化中。

正是这种精神,让我一次又一次的感动,其实我很少关注公司的日常动态,网上关于公司的各种言论我也从不理会,只是单单从福耀的年报(其实福耀的年报很朴实,没有任何感性的东西),从年报上那几组数据,看上去只是几组数据,但我知道这数据背后意味着什么!我是一个爱好文学的人,喜欢优美深刻的文字,但福耀的那几组数据给我带来的思考不亚于任何顶级的文学作品。

长久以来,我对公司管理方面的理解是非常少的,在所有的社会型学科里面,管理是我最没有兴趣的学科,因为我认为人是善变的,管理是琢磨不透的,所以也懒的去琢磨,但是福耀,给了我不一样的感觉,就好像在一个变化多端的环境中找到了定所,好像一个从不相信真爱的人找到了真爱。其实我对人性的判断并没有改变,这种定所,这种真爱也是不可持续的,但是却有可能维持一段较长的时间,比如十年,对于历史,自然来说,十年就是惊鸿一瞥,不值一提,而对于一个人短暂的一生来说,十年就有了重大意义。这种意义,让我慢慢对管理产生了兴趣,也多了些思考,而我相信,这种思考,现在才刚刚开始......

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2018.6.4 梁孝永康写于广州

公众号:梁孝永康

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云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

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