首页 » 投资理财 »

理解ETF基金

2018年2月16日 / 87次阅读
基金

打开支付宝首页,搜索“529018372”,即可领取红包!可重复领。

ETF是一个缩写,第一个字母是交易所(Exchange),第二个字母叫交易型(Traded),第三个字母是基金(Funds),所以ETF的中文全称:交易所交易型基金

交易所,大家都知道,就是上海证券交易所和深证证券交易所。

交易型,也很普通,股票就是交易型的证券,基本可以这么理解,在交易所内交易的品种,都是交易型的。

基金,就是一个集合投资的组合,是众多持有人委托管理人来代为管理的一种模式,我们经常接触的是开放式基金。

如果仅仅按照字面意思理解,是不是会和封闭式基金搞混呢?(封闭式基金,也是在“交易所交易的基金”)ETF当然和封闭式基金是不一样的,因为它是一种特殊的“开放式”基金

 

ETF是基金公司发行的产品,他的第一手的买家(创设者),是认证的投资机构,比如说证券公司、大的机构投资者,这些买家可以拿一篮子的股票(品种和比例基金公司约定,在刚开始发行的时候,也可以拿现金)换回ETF份额。当然这些认证的机构,也可以拿ETF份额去换回一篮子股票。一般投资者,只能通过场内交易的方式买卖ETF基金的份额。

机构投资者为什么要换这些ETF呢?有两种可能性,一种是他们判断,持有这个基金份额,会带来收益。另外一种可能性,他们可以把这个份额转卖给其他投资者,好像是先批发采购,然后再零售。那为什么要干这个事呢?好处在哪里?

这里面就有所谓的套利机会,我们知道基金都有一个净值,是由基金持有的所有股票的价格决定的,ETF是基金,它的净值也是由其持有的一篮子股票的价格决定的,这个净值,也是换回ETF份额的成本。而ETF是可以直接交易的品种,它的价格是由供求双方决定的。

这样,同样的东西,有两种价格的形成机制,就很容易产生两个价格不一致的情况。就是ETF的交易价格和净值发生偏离。当交易价格高,净值低的时候,这些“批发商”们,会买一篮子股票去“采购”ETF份额,同时把份额零售给其它投资者,实现低买高卖的无风险套利。反之,如果交易价格比净值低,聪明的你一定能想到,从市场上“收购”ETF份额,然后从基金公司那里换回股票出售,也能赚钱。

 

ETF基金一般是指数基金,这样方便机构投资者“换”。

一般投资者购买ETF指数基金,可以实现对某种指数的跟踪,而且,这样的跟踪方式也是最好的方式。交易费和管理费用较低,无需保留现金,增量部分不会对存量形成摊薄效应。

由于市场上有各种各样的ETF基金,其可以被用来个人,机构,或者FOF做大类资产配置。

 

ETF基金与LOF基金的比较

从申购赎回方面来看,ETF的申赎的是股票和基金份额之间的交换,而且只有机构投资者可以这样操作;而LOF的申赎是现金和份额之间的交换。

两者的申赎时间也会有所差异:

股票ETF、债券ETF等实物申赎品种的申赎可即时确认,当天申购的份额可立即在二级市场上卖出,实现变相T+0交易;QDII-ETF、黄金ETF等全现金替代申赎品种的申购是当日确认,下一交易日可卖出或赎回。

而LOF的申购是T+1日确认,T+2日才可以卖出或赎回,速度显然不够ETF迅速。

ETF由于是股票申购份额,所以基本是满仓操作。而LOF则需要保留一定比例的现金,以备投资者随时赎回,因此仓位不可能是满的,哪怕LOF基金中也会有指数基金,但跟踪指数的效率,绝对没有跟踪相同指数的ETF高。

ETF在每日申赎清单中都会充分披露其组合情况,LOF只会在季末才披露一次。ETF每15秒提供一次基金参考净值,LOF要到每个交易日结束后(通常是晚间)才公布当天的收盘净值。在牛市行情中,由于整个市场全面走强,场外资金也纷纷入市投资。在这样的情况下,LOF基金就会因为不断有资金进行申购,而把原来持有LOF基金份额的投资者的收益不断摊薄。不仅如此,还会使得指数型LOF对指数的跟踪能力有所减弱。但ETF不会出现这样的情况,因为ETF的申购是用股票来换取份额的,ETF规模的扩大,意味着整体收益都会增加,不会造成新加入的投资者对老的持有者利益的侵占,这样就会非常公平。

本文链接:http://www.maixj.net/inv/etf-17469
云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

相关文章

评论是美德

《理解ETF基金》有1条评论

无力满足评论实名制,评论对非实名注册用户关闭,有事QQ:1093023102.

  • 麦新杰

    LOF可以场内直接购买,带来的好处是交易费用降低,比场外申购要低不少,跟股票交易佣金一样。ETF天生场内交易,一般个人投资者无法场外申购赎回。 [ ]


前一篇:
后一篇:

栏目精选

云上小悟,麦新杰的独立博客

Ctrl+D 收藏本页

栏目


©Copyright 麦新杰 Since 2014 云上小悟独立博客版权所有 备案号:苏ICP备14045477号-1。云上小悟网站部分内容来源于网络,转载目的是为了整合信息,收藏学习,服务大家,有些转载内容也难以判断是否有侵权问题,如果侵犯了您的权益,请及时联系站长,我会立即删除。

网站二维码
go to top