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低投入高回报

2007年9月2日 / 100次阅读  投资理财
标签:金石致远杨天南

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文章《低投入高回报》的特色图片

《低投入高回报》这篇文章是记者采访杨天南先生的记录,时间是1997年,那个时候,杨先生还是北京万通实业股份有限公司金融证券部经理。

 

1996年对于广大股民来说,是令人难忘的,数不清的剧目在这个大舞台上上演,有的一人夜暴富,有的人到头来“用心良苦却成空”,而也有一些人靠理性投资赢得了可观的投资收益。现任北京万通实业股份有限公司金融证券部经理的杨天南先生就属于这样一位理性投资者,去年他以简单的操作手法在股市中获得了330%的回报,很多人都对如何能有这么高的回报产生了浓厚的兴趣,带着众多疑问,记者走访了这位杨经理——

问:去年一年你在股市中获得的回报超过了330%,你具体是怎样操作的呢?

杨:简单的选股,简单的买卖,已经成为我的一种投资策略,去年我大体在春节前全部投入,550点即开始获利。我对上海股市较为了解,所以去年一年并不涉足深圳市场。7月初全部卖出,9月初全部买进,持仓至今。去年全年整体来说买卖频率为一次半;买一卖一买。

我对于股票的选择对象,基本上倾向于对上市公司本身价值的研究,并且能以好的价格持有好的企业。另外,在投资过程中,必须有自己的判断,没有必要听信所谓“大户”、“主力”之类的神话,特别是在大牛市背景下,谨慎“做空”,要有耐心。去年我之所以购进上述两种股票的原因就是遵循这个投资态度进行的。

问:你认为在选择入市时机即个股方面,是受宏观经济方面的因素影响比较多呢,还是受企业微观方面的因素影响比较多?

杨:总体来说,我本人倾向于根据宏观经济情况选择入市时机,根据企业具体情况选择个股

华尔街有句话:When to buy and sell is more important than what to buy and sell.(什么时间买卖比买卖什么更重要)。我亲眼目睹过“井喷”式的如火如荼的行情,更对1993、1994年的漫漫熊市有深刻的记忆,那种“黑云压城城欲摧”的感受,是1996年新入市股民无法感受到的。我们由此感受到经济周期的强大力量:一旦经济处于紧缩期或是衰退期,作为“晴雨表”的股市必然作出相应表现,倾巢之下岂有完卵,届时无论绩优股还是绩劣股都会下调,所以,在入市时机上我更注重宏观经济因素。在同样的经济环境下,企业的成长性并不相同,而指数并不带来真实收益,所以在购进个股时,我更注重企业本身的素质。

问:你认为在一个不成熟、不理性的市中基本上面分析那么重要吗?

杨:从目前的市场看,我发现一个有趣的现象,即价格高的股票较便宜,价格低的股票反而比较贵。这也许就是市场不理性的表现,能够认识市场的不成熟、不理性,正说明我们的市场走向理性、成熟是一种必然趋势。

基本面分析的内容包括宏观经济形势、企业自身状况,这些因素从根本上决定股价,与此相脱离的一些图表与曲线,将是缘木求鱼。在理性的市场中,更是稳赚不赔的法宝。

问:在投资方面你受谁的影响比较大?谁是你的英雄?

杨:中国有句古话“至人非异人,至人只是常”。就是说做人的最高境界并不是表现为奇异、与众不同,是平常而普通的。在投资领域中,我比较喜欢的大家有沃伦•巴菲特、彼得•林奇、杰姆•罗杰斯,这些人不但取得了令人羡慕的投资成绩,而且他们所使用的成功方法都是常人向往并可以实施的,概括起来可以说是简单和普通。比如巴菲特认为:成功并不需要过人的智商。彼得•林奇的第一部著作的副标题为:一个人如何利用已有的知识在股票市场上赚钱。被称为“打破吉尼斯纪录”的罗杰斯喜欢教授课程、做环球旅行,并认为:如果你能使人们富裕起来,他们通常会比较幸福。从他们身上你可以感受到最伟大的人都是来自热爱生活的普通人,这的确令人鼓舞。随着中国证券市场的发展,我相信上海的应健中等人,他们的投资成绩完全可全可以与国际投资大师相媲美。

问:在1997年你本人打算如何操作?

杨:继续持有。因为我还没发现其他使我的财富在1997年增值更快的方法。

问:你认为在房地产和证券之间投资者应该如何选择?

杨:巴菲特曾经说过:你如果想捕捉到好的猎物,就必须随时带着上了膛的猎枪。对投资而言当然是指随时备有现金。巴菲特拥有的一家保险公司每年有固定的保险收入,这就是他的那支“上了膛的猎枪”。我们可以利用房地产与证券之间的不同特性解决这一问题,就资本利润率而言,股票优于房地产,因为在适合的时机,股票的升幅高于房产;就固定收益而言,房地产优于股票,购了房如同种下了年年都会结果的树,届时你也就有了一支可以随时捕获捉猎物的猎枪了。

问:作为以房地产为主业的公司的金融部负责人,你认为投资者在进行房地产投资时应该注意些什么?

杨:谨慎负债。我觉得没有什么比这一点更重要了,在上一轮经济低潮中,我亲眼目堵不少风云一时的人物折戟沉沙,大多是被沉重的负债拖垮的。沃伦•巴菲特也认为:债务是“脆弱的环节,会让你绊倒。”在中国目前金融方式并不充分的情况下,个人投资尤其不宜负债从事房地产投资。

 

《低投入高回报》,授权转自金石致远杨天南

本文链接:http://www.maixj.net/inv/ditouru-gaohuibao-8713
云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

-- (*^-^*) --

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《低投入高回报》有1条评论

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  • 麦新杰  said:

    没有能力通过宏观情况来判断入市时机,死多头,永远满仓暴涨暴跌;有能力精选个股,并能够在股价较低时买入;每年的分红就是我的子弹;有耐心。   [ ]


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