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DCF和NAV

投资理财
2011年8月20日 / 5次阅读

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DCF: Discounted Cash Flow, 就是现金流折现法

DCF 是用资产未来可以产生现金流的折现值来评估资产的价值,巴菲特最爱这种方法。这个方法最难的是未来的现金流怎么计算?就准确判断企业的未来发展来说,判断成熟稳定的公司相对容易一些。处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大,准确判断较为困难。因此 DCF 模型只适用于现金流比较稳定、可以预期的公司,主要就是消费、医药等。

 

NAV: Net Asset Value; 净资产价值

一般用于地产公司估值,NAV 指在一定销售价格、开发速度和折现率的假设下,地产企业当前储备项目的现金流折现价值剔除负债后,即为净资产价值(NAV)NAV 估值考虑了预期价格的变化、开发速度和投资人回报率等因素,相对于简单的市盈率比较更加精确。但 NAV 估值也有明显的缺点,其度量的是企业当前有形资产的价值,而不考虑品牌、管理能力和经营模式的差异。

NAV 估值法固然有可取之处,但对于高负债的地产公司还需谨慎。高负债率蕴含着更大的风险,破产的公司基本上都是高负债公司。可以适当考虑宏观经济以及相关公司的品牌以及营销能力。

本文链接:http://www.maixj.net/inv/dcf-nav-15830
云上小悟 麦新杰(QQ:1093023102)

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