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巴菲特和林奇的投资模式比较

2018年7月26日 / 31次阅读
巴菲特林奇

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我们经常引用的,来自巴菲特的,简单的不能再简单的投资名言金句,背后的深意其实超乎我们一般的理解。投资是一生的事业,如何来面对规划这一生的时光,选择什么样的路劲......这些遥远的东西,其实也超乎一般的重要。巴菲特不是林奇,林奇也不是巴菲特。巴菲特管理的是自己的公司,林奇管理的是别人的钱。这些区别,可能也是决定两人路劲差异的因数。

 

原标题:健康长寿的巴菲特传奇

滚雪球,重要的是找到那条又湿又长的雪道。

但更重要的是,你要能有一个健康的身体,保证你可以一直留在雪道上,和那个越滚越大的雪球一起奔跑。

今年的股东会上,88岁的巴菲特的思路依然清晰,侃侃而谈几个小时而不露疲态,而当年的投资回报率比巴菲特更高的彼得林奇,却在46岁就选择了退休,退休时满头白发身心俱疲。

巴菲特目前的财富已经达到800多亿美元,按他往年的收益水平,每年100多亿利润可以预期,他现在一年挣得比他65岁以前赚到的总和还要多。如果他和彼得林奇一样,46岁就退出江湖,那么,世界上或许就失去了一个传奇,即使他是在65岁退休,世人也不会过于感叹,但巴菲特的奇迹在于,88岁了,他依然在奔跑。他不但要成为世界上最富有的人,而且还在努力成为世界上最长寿的人。

一个更大的传奇还在书写。

关于巴菲特健康与长寿的秘诀,很多人从他的心态、饮食、运动等方面去找答案,但假如我们对比一下巴菲特和彼得林奇的工作习惯和投资模式,就可以发现,巴菲特的投资模式,不但给他带来了巨额的财富,而且还是他身心健康的重要保障。

巴菲特和彼得林奇在投资中都以企业价值成长为收益根本,都以企业质地为投资方向,都强调耐心持有,但同样是对企业的基本面,他们的关注点还是有很大的差别:

彼得林奇在企业基本面中更关注的是变化的因素,要在变化中找机会,所以他看重的是企业中期的快速成长,只吃企业成长最快的那段鱼身,而并不很看重企业的长期核心竞争力,所以他更喜欢的股票是小盘高速成长股和困境反转型公司。

追逐变化,而变化无时无处不在,这引诱林奇长时间地关注很多的企业,他的眼睛像猎鹰一样,几乎恨不得把交易所所有的成长股都一网打尽。但由于企业业绩剧变是阶段性的,不确定性也比较大,所以他持股的时间以中期为主,也比较分散,能拿到五年以上的都比较罕见,换股频率高,对操作时机的要求和压力相对比较大。

彼得林奇十三年基金经理生涯,几乎是在繁忙的工作中度过的,每天6.05分就达到办公室,连在路上都阅读上市公司年报,每年调研上市公司400家以上,每天接90个电话,周末时间从不休息,甚至连三个女儿名字都弄的颠倒,但几千家上市公司代码却倒背如流,偶尔陪女儿上街,也是为了利用年轻孩子追逐热点研究股票,连“在做梦见的是股票,而不是自己的妻子”。当一个人长期处于这样忙碌而焦虑的状态中,他的身体怎么会好呢?尽管他以自己的天分和努力,也获得了很好的回报,但身体以及家庭等因素终于使他无法坚持,早早就退休了。

与彼得林奇不同,巴菲特则更关注企业基本面中不变的因素,强调稳健成长,强调护城河的重要性,强调“如果不打算持有十年,就不要持有十分钟”。他喜欢买那种可以躺在上面睡大觉的,那些傻瓜都能管好的公司。因此,巴菲特对企业选择的标准实际上是非常严苛的,他可以比彼得林奇看到更多企业经营中的更底层更本质的东西,绝大多数的企业都不会入他的法眼,他不需要做广泛的调研,只研究并把握时机集中投资几家最了解的好企业就可以了。

巴菲特买股票喜欢做大交易,要不就不买,买的话就重仓,做大股东,甚至是全资收购。这样他根本就没必要去关注哪些影响企业业绩的短期因素和股价的短期波动,同时,他在董事会的地位,也使巴菲特不但可以对企业有非常深入的了解,而且还可以在大的发展方向上对企业发挥影响力,保证企业不偏离正确的发展方向,并使护城河越挖越深越宽,这也不是一般的企业调研可比的。在日常经营中,巴菲特完全放权给原来的管理团队进行管理,他只是年底审核公司报表,负责把下属公司多余的现金进行投资管理。(当然,当企业遇到困难时,巴菲特也会挺身而出,例如当年的所罗门和水牛城新闻报,但这样的经历并非他的主流。)

由于合适的标的难找,所以大多数时间巴菲特都是持有大笔现金在等待。芒格说:“我观察沃伦很长很长时间了。他大部分时间都在那儿坐着阅读、思考。偶尔他打电话或者当面与别人沟通。我不认为沃伦现在和以前有什么不同。伯克希尔的成功有个秘诀,当不需要做任何事的时候,沃伦特别擅长什么都不做。”

他可以“抱着美梦,踏着舞步上班”,时不时躺在地板上给朋友聊电话煲,以及一个星期打12个小时以上的桥牌,还可以远离纽约等大都市,回到安静的家乡小城奥马哈,住在50多年前买的老房子里,喝着自己最喜欢的可口可乐,有共同生活多年的老伴照顾,天天和多年的老邻居老朋友相处在一起,经常阅读他喜爱的报纸杂志和书籍,过着远离繁华都市喧闹的半田园式的慢节奏的生活。

极简的投资 + 极简的生活,这就是巴菲特的人生。

这样淡定而轻松的心态,这样富足而悠闲的生活,巴菲特的身体怎么会不好呢?用更少的时间投入,获得更大的回报,巴菲特模式显然比彼得林奇模式优越得多。

人人都想简单,但是“简单”并不简单,能做到的也就那少数人而已。

身心健康了,长寿了,可以使我们更长久地停留在雪道上,最终也终会获得更大的投资回报。这就是88岁的巴菲特给我的启示。

作者:金枫海客
链接:https://xueqiu.com/9430415132/107604906

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